沪深300指数将成为股指期货合约的标的几乎已在业内达成共识，但对于每指点数的价值，各方面还是疑窦重生。
昨日，本报记者采访薪泓宝投资的首席分析师左洪江时得知：“指数期货合约每点数的价值可能由预案的100元放大到500元，股指期货合约的价值将放大5倍。”
沪深300指数期货合约的票面价值计算方式为：沪深300指数点×500元。预计年底前后，沪深300指数点大约在1200-1400点之间波动。按照中国金融期货交易所规定的8%-10%的保证金+期货公司的3%-5%保证金计算，投资者至少要用6万元的资金才有可能交易一张合约。也就是说，如果点数从预案的100元/点放大到500元/点，意味着至少有80万元以上的资金才能在股市/期市做套期保值。
曾多年参与香港恒指和美国S＆P500指数期货交易的左洪江告诉记者，若按报上去的“预案”中规定的指数为100元/点计算，投资者至少要用5万元的资金才有可能“安全”地交易一张合约，若在股市/期市做套期保值的话所需资金至少要用20万元。对中小投资者来说是不宜介入的。
左洪江分析说，若合约价值约在6万元/张左右，投资者需80万元以上的资金才能在股市/期市做套期保值，这无疑将大多数的中小投资者拒之门外了。这可能是因国内股指数期货上市交易是一件新鲜事物，无论是参与者与监管者所面对的风险都较大，从保护中小投资者利益的角度来讲，管理层若作出这样的规定也是无可非议的。
一期货业人士还向记者表示，放大合约价值也是抗衡新加坡A50指数期货上市对国内市场的冲击的一个举措。新加坡新华富时A50指数期货即将于9月5日上市，其每手合约是10万美元，不但吸引了大量本来应该属于境内的资金，而且对国内指数市场的安全埋下了重大隐患。
昨日，相关业内人士向本报记者透露，中国金融期货交易所(简称中金所)将在8月底低调挂牌。
目前，赋予中金所合法地位的新《期货交易条例》早已走完了国务院法制办的程序，正在接受国务院常务会议的审批。此外，中金所高管人事任免也已经完成。中国证监会日前宣布，大连商品交易所总经理朱玉辰调任中国金融期货交易所(筹)总经理。总之，这一切都意味着中金所挂牌之期已为时不远。
据悉，中金所挂牌之后，将很快在全国各地展开有关股指期货的宣讲活动(包括从9月开始进行的股指期货模拟交易，时间大概持续3到4个月)。预计股指期货在今年底或明年初正式在中金所挂牌交易。 |
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