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内外盘此长彼消伦铜跌沪铜涨 铜进口商迎来曙光

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年07月27日 09:58
陆承红
    在传出“广东方面打击违规废铜交易”的消息后,国内多头得到了一定的鼓舞。截至昨日15:00,伦铜下跌了90美元,而沪铜却上涨了300多元,此消彼涨之下,进口铜的现货销售可减亏1300元,进口商面前出现些许曙光。

    之前,铜进口在3月中旬即出现亏损,而随着时间推移,进口量依然庞大,同时国内产量快速增长,库存高企压迫国内铜价,进口铜亏损越来越大,炼厂也因为较低的铜精矿加工费而不堪重负。

    在长期的亏损状态下,一些炼厂有意减产。如烟台鹏晖铜业4-6月精铜产量分别为10289吨、9771吨和8989吨,呈逐月下降态势。不过,国内炼厂不一致的综合成本使得减产无法出现一致性。如图,可以发现9、10月份的进口铜亏损在3500元左右,在这样的比价情况下,炼厂进口铜精矿加工业务大致能够实现平衡。如果比价继续回升,则炼厂减产的压力就会减轻。因为只要在合适的时机进行卖出保值,就可以保证产量按计划正常执行,所以减产强度将视国内外比价而定。

    目前,内外比价大小和国内炼厂供应已成互相关联又互相矛盾的现实,而唯一能够缩小两者矛盾的就是进口量,只要未来几个月进口量大幅缩减,就能够压缩国内库存,支持国内价格。但从图表上可以发现,在4月中旬的一段时间,沪铜707以及708合约的进口利润曾达到2000元以上,精明的进口商会利用这个机会在伦敦远期买入而在上海为7月订单量卖出保值;加上来料加工业务的进口量,以及部分准备搁置在保税库的长期订单,7月进口量并不会立即大幅缩减。不过从亚洲仓库数据体现,7月出口量依旧能保持1.5万吨以上的较高水准。

    如图所示,进口铜7月12日最大亏损达到9200点,而昨日进口赤字回缩到5900点(免税铜的亏损额从7900点缩减到4700点)。这显示,铜进口最黑暗的时期已经过去。不过,进口商的春天还远未来到,如果没有终端用户的库存重建,没有国储局的收储,唯一的期盼就只能等待炼厂的减产了。
 
来源:上海证券报
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