我国推出黄金期货是顺应市场发展的必然选择

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我国推出黄金期货是顺应市场发展的必然选择

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月14日 11:19

谭雅玲

    美国次级债危机的市场影响进一步扩散，在一定程度上导致了近期国际黄金价格的持续上涨。9月11日，黄金价格一度达到721.10美元，与2006年时的最高水平732美元水平仅咫尺之遥。而预期年内国际黄金价格必将创出新高，或将达到750-780美元水平。

    黄金功能由避险逐渐向投资方向转变时，投资者更为关注黄金的大牛市走向，并选择合适的投资方式获取投资收益。我国作为世界较为重要的黄金生产国和消费国，此时我国及时推出黄金期货交易，不仅有利于我国与国际黄金市场之间的相互联系和协同发展，而且还有利于发挥黄金产品在我国金融市场中的作用，其积极意义值得引起我们的关注。

    推出黄金期货是我国顺应国际金融市场发展的一个必然选择。2007年上半年，国际黄金价格与美元之间走势的逆向特征很突出，国际黄金价格在波动中逐渐上升，而美元则延续了2006年末的下跌趋势。进入2007年下半年，世界经济形势变化，尤其是国际金融市场波动加剧，国际黄金价格也加快了上涨趋势。

    从目前来看，强势国际黄金价格依然与弱势美元紧密连接：美元一旦反弹，国际黄金价格上涨就得到抑制，相反，美元一旦疲弱，就会刺激国际黄金价格上涨。在短期内，美元走软、原油价格上扬和国际政治局势紧张等三大主要因素刺激了国际黄金价格上涨。

    从理论角度来看，期货交易是商品生产者为了规避风险，利用期货做套期保值，以此来降低企业的运营风险。一般的投资者则通过不同的交易方式获利，并规避或防范一些可预见的风险。

    从长期来看，未来黄金价格上涨可能是一种趋势。因为，一方面，黄金需求(工业生产或消费需求)在扩大，及时推出黄金期货交易将有利于黄金需求者规避价格波动风险和锁定利润；另一方面，黄金的战略地位出现反转。其中，通胀压力导致各国的黄金储备规划扩大、国际政治局势不稳定、国际大宗商品价格持续上涨及国际性投机势力，尤其是弱势美元等因素，都会推动未来国际黄金价格大幅度上涨。

    因此，在全球流动性过剩及全球性投机盛行的环境下，尤其是在国际黄金价格上涨时期，推出黄金期货交易，不仅有利于投资者规避价格风险和套期保值，而且还有利于我国黄金市场发展及扩大我国黄金市场的国际影响力。

    在当前人民币面临升值压力时，黄金期货交易不仅有利于形成投资产品多元化的有效组合性效应，而且还有助于化解人民币升值的压力与风险。

    当前，我国推出黄金期货交易，不仅有利于我国的企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高其金融风险管理水平和规避作用，而且还有利于完善我国黄金市场体系和价格形成机制，形成我国黄金现货市场、远期交易市场与期货市场之间的相互搭配和促进的正面效应。

    至今，黄金仍是兼有商品属性和货币属性的特殊商品，在当前国际黄金价格持续上涨，以及完善我国黄金市场发展的政策、组织架构时，我们应从三个方面来推进我国黄金市场的健康发展。

    首先，可以借助我国香港黄金市场优势，强化内地与香港两地市场的组合效应。从国际金融市场来看，除美国纽约市场之外，伦敦和我国香港市场对黄金价格具有同样主导性影响。目前，国际金价是根据纽约、伦敦和我国香港市场的连续交易价格产生的。因此，我们应发挥我国香港市场对黄金价格的影响力和主导力作用，并借助我国香港黄金市场的理念、机制、效率来促进内地黄金市场的发展，合理、有效地利用和搭配内地与香港之间的市场资源与优势，来扩大我国黄金期货交易的市场规模，提高我国黄金交易的国际影响。

    其次，通过推动黄金期货发展，加快上海金融中心建设。从我国期货市场发展来看，区域性的期货商品市场发展已非常活跃，黄金市场又是我国最早开放的一个金融市场，这两个条件将有利于扩大黄金期货交易市场发展。上海作为目前我国的一个金融中心，建立黄金期货交易，将有助于健全和扩大上海金融中心功能和影响，并最终有利于推进我国金融市场的长远发展。

    再次，需要加强对我国黄金市场的风险管理和法律制度建设。从全球黄金期货市场的管理来看，黄金期货是商品期货品种之一，将黄金期货市场与黄金现货市场进行分离，并把黄金期货放在期货交易所中进行交易。因此，从黄金期货交易角度，我们还必须推出配套的监管规则和制度，尤其需要制定相应的法律法规，来保障我国黄金期货交易的顺利和有效展开，在此基础上逐步实现与国际黄金市场的接轨。

    另外，在着力推进我国市场经济建设中，要想提高我国黄金期货交易的市场效率，还需要进一步解决我国金融业如何从分业管理向混业管理的转轨进程中所出现的一些问题。同样，在注意控制我国金融风险的前提下，应加快建设和发展我国的黄金市场，使我国黄金市场逐步发展成为具有一定规模和影响力的国际主导市场之一。

来源：上海证券报

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