"A50期指交割魔咒"没道理 200手持仓难动A股指数

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"A50期指交割魔咒"没道理 200手持仓难动A股指数

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月27日 09:23

黄嵘

    “A50期指交割魔咒”其实没道理

    今日是新加坡A50股指期货9月合约的交割日。近期每当接近交割时，类似于“A50期指交割魔咒”的断言便不绝于耳，从心理上给A股投资者带来些许寒意。不过，以昨日新加坡交易所最新公布的持仓数量推算，最后参与交割的数量最多也只有200手，预计总交割金额最多大约为4000万美元左右，折成人民币为3亿元，与7.7万亿元流通市值的A股市场相比较，要撬动A股指数看来难。  　A50结算价转为升水

    从昨日的交易情况看，A50期指两张期货合约的当日结算价已由前期的贴水行情转为了升水。临近交割的9月合约当日结算价为20452点，10月合约为20620点，分别较新华富时A50现货指数收盘价(20451点)升水1点和169点。成交明细的统计显示：昨日9月合约总成交3手，其中2手为场外交易无法统计价格，场内交易只有1手，成交价为20500点，与成交时的现货指数相比，除去现货尾盘杀跌的因素，实质贴水幅度0.1%；10月合约总共成交10手，场内成交8手，成交价为20620点，升水幅度为0.83%。

    再结合近一周的走势看，昨日A50期指的空头力量已有所减弱。上周一成交量为18手，全部贴水成交，平均贴水幅度在0.3%左右；周二成交2手，贴水幅度增加至0.79%；周四成交1手，贴水幅度为0.39%；周五成交1手，由贴转升至0.11%。又在本周一时，9月合约成交3手，不过都是在下午现货市场上攻新高时成交，成交价仍为贴水，幅度为0.1％至1.1%之间，平均贴水为0.6%；本周二也同样在大盘创新高时成交5手，贴水幅度也未扩大仍为0.6%；昨日9月合约成交时贴水已缩至0.1%，结算价则已转为升水1点。

    9月交割量急剧萎缩

    另一值得注意的情况时，9月合约的交割量已较8月出现了急剧的萎缩。8月合约的交割量为600手左右，但从昨日新交所最新公布的持仓情况看，25日的持仓量为205手，再以每天成交3手来推算，9月交割量最多为200手。8月合约空方大约每手亏损1200点左右，按合约规定10美元/点结算，空方大约亏损了1.2万美元/手。“在8月时，这些空头就出现大规模的亏损，未出现交割行情，更何况9月的200手交割量，这种所谓的交割行情则更不可能实现。”东方证券的高子剑说道。依据东方证券统计显示，这些空头主力的平均建仓成本约为19100点左右，以昨日A50现货收盘价20451点计算，空头仍旧暂时处于劣势，目前的平均亏损为1.53万美元/手。

    3亿元对7.7万亿元

    如果最后交割200手，预计总交割金额最多大约为4000万美元左右，折成人民币为3亿元。据一QFII人士介绍，一般情况下，只有当一个市场中的期货年成交额同现货市值相当时，期现之间的联动才有可能出现。据东方证券孟卓群统计，香港恒生指数期货年成交额与恒指市值之间的比值为1.2；台湾股指期货的年成交额同台湾加权指数市值的比值为1.12。目前A股市场的流通市值已达到7.7万亿元人民币，由此看来，这3亿元的交割量难以撬动A股市场。

来源：上海证券报

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