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黄金期货:保值与投资的完美结合

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月09日 15:25

刘旭

    上海期货交易所即将推出黄金期货，黄金首饰的消费企业会做何反应呢？近日笔者带着这一问题参加了在深圳举办的“2007国际珠宝展”，并与众多黄金首饰企业进入了深入交流。

    深圳约有1500家各类珠宝企业，其中制造加工类约占45%，贸易及零售类约占35%，形成了较为完善的珠宝首饰制造加工产业链。通过与消费企业的交流笔者得知，目前黄金首饰生产企业对黄金期货的认知度还比较低，大多数企业的高层管理人员此前从未接触过期货，不过由于上海黄金交易所保证金交易和“纸黄金”的盛行，黄金消费企业对黄金期货的运行机制还是比较容易理解的。

    众所周知，由于美元持续贬值推动国际金价强劲上涨，消费企业的成本压力非常大，因而具有强烈的锁定原材料采购成本的需求。许多企业的负责人都对黄金期货表露出了很大兴趣，并详细询问了黄金期货的合约标的以及交割和交易规则等方面的内容，并表示如果黄金期货挂牌，企业一定积极参与套期保值。

    黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，因而具备极高的投资价值。根据国家统计局发布的数据，8月份国内CPI指数上涨了6.5%，全年有望超过4%的水平。虽然物价的上涨还没有传导至经济的各个领域，但却预示着长期的低通胀时期已经成为过去，黄金作为保值增值的良好投资产品其价值正在进一步显现。

    与其他产品不同的是，不仅业内人士希望黄金期货尽快推出，普通老百姓对此也有强烈的投资需求。不过，目前广大投资者对黄金期货还不甚了解，因此，黄金期货的市场推广和投资者的培训工作刻不容缓，必须在黄金期货挂牌前尽快进行。

    与铜铝锌等基本金属不同，黄金市场参与主体并不是以生产企业居多，这一方面是由于黄金的冶炼生产仍然受到限制，另一方面也说明在目前美元贬值的背景下，市场对黄金价格走势以看涨居多，生产企业保值的意愿较弱。从全球市场来看，生产商的对冲减持量较大，套保抛盘量在不断减少，这也是去年以来推动黄金价格上涨的因素之一。在这种背景下，笔者建议交易所和期货公司在进行市场推广时应加大对下游消费企业的开发力度，同时面对普通大众举办巡回报告会，加强对个人投资者的教育，这样既可以满足目前国内流动性过剩引发的投资需求，也可以很好地活跃市场。黄金期货是套期保值和投资两种价值完美结合的产物，相信推出后一定会获得成功。

来源：期货日报

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