| |
|
股指期货渐行渐近 投资思路相应转变
|
|
|
随着股指期货的渐行渐近，对股票市场的影响已经逐步显现。工商银行、建设银行等超级大蓝筹占据了非常抢眼的位置，这与股指期货推出背景下机构投资者调整市场投资策略，重新配置投资品种，为未来鏖战股指期货进行前期准备等方面因素有极大的相关性。
显然，股指期货一旦推出后，股票市场将不再独立运行，股指期货市场交易策略将直接或者间接作用到股票现货市场。为了适应这一变化，投资者要在股票现货市场相应调整自己的投资策略。
股指期货推出对股票现货交易者行为的影响包括以下几个方面：
1、套利。目前，由于我国股票市场不存在卖空机制，因此股指期货只能正向套利，即买入股票同时卖空股指期货。为此，在股指期货推出的强烈预期下，券商和私募基金欲未来从事股指期货套利交易，必须拥有大量的股票现货筹码。国庆长假之后，股指期货推出时间的预期更加确切，众多打算开展股指期货套利业务的机构必然尽快收集筹码，建立多头股票组合，模拟沪深300指数。股指期货的套利交易为沪深300指数中权重大、影响力大的股票提供了一个相当于期权的溢价，在股指期货推出前的相应估值应该考虑此期权价值的影响。据悉，目前几乎所有的创新类券商和很多私募基金正筹划利用股指期货上市初期套利收益丰厚的良好机遇开展股指期货套利业务。在股指期货推出之前，各种机构收集所需筹码的过程不会停止。
2、套期保值。作为一种规避股票投资组合系统性风险的交易，未来股指期货的套期保值交易的策略对目前股票市场也存在一定影响。机构虽然在较高价位购买沪深300的大盘股，如果当股指期货推出后价格下跌时，可以采用套期保值策略规避一部分系统性风险，对组合起到保险的作用。因而，机构投资者选择大盘股的过程中甚至可以有些肆无忌惮，这对普通投资者是一个警示。
3、投机。未来股指期货的投机交易策略对当前市场的影响有限，而在股指期货尚未推出的情况下，出于操纵市场目的的仅仅拉高股票现货指数，却由于无法同时做空股指期货在现阶段并不可行。
虽然当下正处于股指期货推出前市场不断挤出泡沫的阶段，但沪深300的权重股在市场中的相对估值优势和享有参与未来股指期货交易的期权溢价优势，关注沪深300指数中大盘成份股依然是目前条件下的明智投资策略。随着股指期货推出的日益临近，可以预期市场的“二八现象”会表现得更加明显，结构性分化趋势会更加突出；资金会向权重蓝筹股、有着良好成长性的优质股以及具备实质性资产重组预期的股票集中，而前期已经被市场炒作的绩差股则会被市场资金弱化，进而可能释放风险。投资者的资产配置策略应当注意这方面的变化。
|
| 来源：
中国证券网 |
| |
| 中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
| |
|
 相关新闻 |
|
|
|
|
|
|
 热点新闻 |
|
|
|
|
|
|
| 财富世界 |
|
|
|
|
|
|
中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8315、8089 |
|
|
|
|
|
版权所有 互联网新闻信息服务许可证(10120170008) 网络传播视听节目许可证(0107190) 京ICP备18036557号
