我们的对手从来不是别人理性看待国际期市影响

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我们的对手从来不是别人理性看待国际期市影响

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月07日 10:36

崔家悦;王伟波

    理性看待国际期市的影响

    近一阶段，国际商品期货市场在基金大肆介入的作用下延续涨势，LME金属高涨，伦铜直逼历史高位，COMEX金与铂金双双触及新高，纽约轻质原油再破百美元大关，美国农产品期货全线劲扬，美棉出现722点惊人涨幅，油脂继续领涨谷物，美糖也继续大涨。在国际市场的影响和带动下，国内商品期货市场亦出现了暴涨行情，尤其是农产品期货，春节过后更是展开了全面开花的如虹涨势，至3月3日在国内期货市场上市并有交易的10个农产品品种中有8个品种达到涨停，这种历史上罕见的表现使这一轮涨势达到一个前所未有的高潮，同时也预示着市场已经接近疯狂的阶段。3月4日、5日，国内期货市场遭遇雪崩，多数品种走出暴跌行情。

    应该说，很多投资者在过分疯狂的炒作中已失去了冷静和理性分析的能力，在狂热的逐市中忽略了很多本应注意到的细节问题，而这恰恰是投资中的大忌。从表面来看，在全球经济一体化的环境下，国内商品市场价格受到国际商品市场价格的冲击和影响是不太容易避免的。但是，我们还应看到的是，在本轮国际商品市场价格上涨的浪潮中，究其根源主要是受到了次贷危机、美国经济衰退导致美元贬值等因素的影响，而这些直接作用于国际商品市场的影响因素对于国内相对封闭的金融市场来说，冲击是相对较为有限的，我国经济目前正保持着良好的增长态势，人民币对美元汇率持续走高，人民币的升值在一定程度上稀释了美元下跌利多于国内商品期货价格的作用。另外，应对CPI指数的上升，管理层宣布从紧的货币政策不会动摇，相信政策性因素的影响将逐步得到显现，物价上涨必将得到控制。此外，现货市场价格方面，据了解，目前国内普通小麦价格在1440元/吨上下，东北地区玉米的挂牌价在1380元/吨左右，总体的收购价格和收购量与春节前差不多，广西白糖批发市场3月4日近月的成交价格为3740元/吨，对比上述品种目前的期货市场和现货市场之间的价格，价差显然是十分巨大，而期货市场毕竟是在现货市场的      基础上发展起来的，期现之间价差的过分背离显然也是不合理的，期货市场价格存在着向现货价回归的空间。

    我们应当理性看待国内外期货市场相互之间的联动关系，甚至深入研究各品种之间的差别，比如对于过分依赖进口的大豆及大豆的后续产品，和国内基本可达到供需平衡的玉米、小麦等品种，内外盘的联动系数肯定也是有差别的。深入研究、理性面对，对于我们的交易将大有裨益。

    （格林期货崔家悦）

    我们的对手从来不是别人

    从周一商品市场集体涨停，到周二冲高之后，周三周四商品集体般的大幅回落，行情在走高的过程中，总是伴随着剧烈的震荡，这是市场情绪化的表现，这是市场考验投资者坚定意志时刻。没有必要惊慌，市场所有的表现都很正常，不正常的是我们内心过分的恐惧。所有的一切表明，在期货投资中，最大的敌人不是市场，而是我们自己，我们的对手从来不是别人，是我们自己，只有战胜心中软弱的自己，才能真正走向成熟成功。商品牛市从来也不是一蹴而就。

    本周市场聚焦豆类期货行情，豆油经过前期的大幅度拉升之后，市场形成的大量多单形成一种获利回吐，导致盘口暂时出现卖盘大于买盘导致价格急速下挫的现象，但是反观现货市场，供需形势依然不容乐观，现货的高升水依然存在。豆油的大幅度下挫主要还是一种在预期国储即将通过抛售国储油以此来缓解市场供应紧张的局面，同时传闻国家要降低进口关税也是导致行情急速下挫的重要利空因素，然而这些因素只能短期冲击市场，使得豆油的上涨行情略显曲折。但是从中长期的发展来看，在一波大牛市中，任何一波大幅度的回调都是介入做多的好机会，在连续单边上涨的过程中，一些投资者屡屡踏空，便萌生等待回调做多的想法，然而行情一旦出现回调，尤其是以跌停的方式进行调整，投资者内心的恐惧往往会导致前期的正确思路形成改变，恐惧的心理会战胜理智的想法，从而失去参与做多的良机。

    全球通胀已开始由结构性的上涨转为全局性的上涨，油价超越100美元之后，实际上已宣布通胀的年代来临，历史上这种通胀的运行周期基本上可以维持3－5年时间。从2007年豆类的上涨，到今年糖价以及棉价的蠢蠢欲动，都显示出目前规避通胀的方法之一就是在期货市场买入投资，一般的中小投资者可以通过买入一种两种趋势性强的商品完成投资者收益，规避货币购买力下降的压力。

    工业品市场逐渐回暖，铜价悄然升至历史高点8800美元附近，一旦8800美元被有效突破，10000美元将成为基金下一步攻击的目标。铜价经过2、3年的充分震荡已熟悉认可了新的价格区间，而铝价在近期的表现也是春意盎然，被压制三年的铝价开始走向通过4000美元的道路。天胶似乎成了目前商品市场被遗忘的“王子”，这个曾在2005年创出30000元天价的明星品种，最近似乎找不到牛市感觉。

    植物油的牛市如火如荼的进行中，本周的大幅度下挫也许只是未来跨越20000元大关中途一次技术性回档，大豆现货的居高不下已成为指引远期处于大幅度贴水的901合约不断做多的重要依据，期棉暂时有限脱离现货而独立走高，但是进口棉成本不断提升将会在后市凸现威力，形成郑棉冲击20000元大关的重要因素，甘蔗受灾已是板上钉钉的事，白糖牛市刚刚开始，未来的走势需要停榨之后形成一轮消费买盘提振才能重新回到2006年6200元的高点上。

    总而言之，本周国内国际商品的回调，是介入做多的好机会。

来源：证券时报

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