上海期金合约走势 张大伟 制图

    刘旭认为，凯雷资本的清算危机将美国次贷危机这把火烧至了大宗商品市场，引发基金“拆东墙、补西墙”，在大宗商品市场上，尤其是大豆和谷物品种上恐慌性抛售；许多高位建仓做多者也不得不因此止损。而恐慌情绪还在继续，因为整个商品市场都在担心，凯雷的期货头寸可能非常复杂，他们不确定还会有多少个“凯雷”出现。

    “众多投资者纷纷抛售周边大宗商品，以弥补其他市场损失，但美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的居高不下的黄金净多头持仓量，又说明了投资者正在不断涌入安全性更高的黄金市场上。”

    国内的期货市场也出现了同国际市场相类似的情况。昨日沪期金主力0806合约成交量明显放大，达到了4.5万手左右，此前成交量基本都在2万手下方徘徊。“从成交量的情况看，近期国内其他期货品种赚钱艰难，也可能使得部分资金流入黄金期货。”国内的一位交易员透露。

    国内另一个惊人的迹象，是上海黄金交易所的现货金价格，较期货首次升水。金交所Au（T＋D）品种收于233.35元，较期货升水接近1元左右。“从两个市场情况看，黄金期货的参与主体仍是部分现货企业和散户；而上海黄金交易所长期以来已经形成了健全的会员制结构，主要参与主体是包括银行在内的机构投资者。两个交易所结合起来看，更能发现国内主要黄金资金的流动情况。”国内一现货企业相关人士表示。

    据经易金业有限责任公司副总经理陈进华还介绍，昨日上海黄金期货交易所的Au（T＋D）品种出现了巨量交割，为5吨黄金；如果计算入昨日上海黄金交易所的现货成交量，整个实物金的交易量近10吨。

    东华期货分析师陶金峰表示，上海黄金期货今年1月9日上市，由于上市首日市场普遍预期金价将上涨，加上部分从股市转战期市的投资者追涨热情太高，导致上市首日上海期金估值偏高。而目前上海黄金交易所的黄金现货价格已经开始高于上海期货交易所黄金期货价格，国内黄金期现套利已经不可能实现，国内黄金期现套利行为将暂告一段落。