胶价高企牵动上下游各方利益神经揭秘胶市"生态"

2008年06月25日 08:27 来源：上海证券报施海

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    本周全球天胶市场高位震荡，其中东京胶逼近350日元，沪胶则突破28000元一线。胶价坚挺牵动天胶市场生产商、加工商、贸易商、轮胎制造商等胶市上下游各方的利益神经。

    橡胶生产商：虽然国际国内天胶生产商受到诸多灾害袭击，面临被迫减产的不利处境；但同时，胶价在供应旺季来临之际却不跌反涨，导致生产商因减产而引发的损失缩减。尽管新胶已全面上市供应，但面对坚挺胶价，生产商萌发严重惜售心态，依然无意大量销售，代之以逢高少量销售，以获取更多销售利润。同时，国内以云南农垦为代表的现货商则在期货市场逢高建立实盘空单，获取期价暴涨带来的销售利润。天胶生产商在胶市卖方市场中处于极为有利的地位。

    橡胶加工商：在期货上涨的过程中，东南亚胶农惜售心态较重。导致加工厂出价必须高于市场价格，才能够买到足够的原料数量，按期给下游客户交货。最近橡胶加工厂处于亏损状态，原因是前期卖出的合同价格较低，而采购的原料高于合同价格。橡胶加工商目前进货成本高企，恐怕只能先保证长合同客户的交货，供应产量也受到控制，不敢多做，以避免暴涨之后的暴跌风险以及带来下游买家接货违约风险，这导致天胶供应量减少。

    橡胶贸易商：贸易商多在5月份就全部售完手中的原有库存，等待产胶高峰来临及价格下跌，以便重复低买高卖的过程。而当卖出原库存后，才发现天胶价格越来越高，没有逢低买入机会。面对目前高价位，贸易商不敢建立库存，不敢买入船货，这种情况已经持续了一个半月。导致现货越来越少，即便胶价每天上涨，贸易商也只能望而兴叹。因此，缺乏上述贸易商的流通库存，销区供应更趋紧张，对销区胶价构成利多。

    轮胎制造商：自5月份以来，轮胎制造商一直面临库存告急，苦苦等待产胶旺季来临、价格可以有所回调，但无奈资本炒家不断推高价格。轮胎企业只能被动小数量分批加大频率采购，但至今胶价仍无任何松动迹象，企业库存依然维持在告急局面。而国产胶库存也被多方主力持续承接，不断缩减。对目前的高价原料，轮胎工厂越等待越没有库存，越没有库存越被逼去买更高价格的天胶，由此而形成恶性循环。

    亏损是肯定的，但是轮胎行业还不能大幅减产或停产，因为轮胎行业在中国是一个完全竞争的市场格局，谁先提价，谁先减产，谁的市场份额就会被竞争对手拿走，因此只能苦苦支撑，看谁能支撑到最后。因此，轮胎厂的低库存，也促使胶价上涨。轮胎企业将与胶供应商、贸易商、投机资本等多方一起博弈。

    综上所述，坚挺胶价固然源于多因素影响，同时也是橡胶全行业和投机资本的博弈结果，橡胶的生产、加工、贸易、消费多方博弈，成为推动胶价上涨的原因之一。

胶价高企牵动上下游各方利益神经 揭秘胶市"生态"

胶价高企牵动上下游各方利益神经揭秘胶市"生态"