经济衰退 "胶牛"垂首

2008年09月10日 09:40   来源:上海证券报   王伟波
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    美元升值,全球经济衰退,商品集体走弱。进入本周之后,全球天然橡胶市场继续下跌,在经过前期复杂的震荡之后,割胶旺季国内现货进入9月份之后开始补跌,预示着全球胶价再度向下运行的趋势相对较为明朗。

    上海期货市场,沪胶远期主力合约RU0811在本周得到场外游资的短炒,胶价逆外盘的大跌而走高。上周五场外游资进场痕迹明显,但遗憾的是,在全球商品纳入熊市运行周期之际,任何资金的抄底行为都无法扭转强大的跌势。

    沪胶RU0809合约一旦交割摘牌,现货价格将出现断档。也就是说,现货月合约直接会从9月合约虚高的27000元直接回落到10月合约的23000元。对于前期一直因高价格而惜售的农垦而言,将是一个极大的压力,积压的库存高位始终不能释放;真正交割之后,部分库存从现货转入期货进行交割,最终再流入多头手中,对后市胶价的走势始终是个压力。在宏观经济面如此利空的背景下,加上一次逆势高位交割,对后市只能加倍利空。多头重金承接5万吨实盘之后,将面临一个后市不断释放的问题,使得本来即使可以看涨的市场,也由于多头巨量库存而变得谨慎,场外资金很难从容进场做多。

    目前,沪胶主力合约逐渐过渡到RU0811合约上,多头始终难以组织起有效的进攻,上周曾一度组织反扑,期价一度扩仓上行,最终受到空头的积极阻击而在本周结束反弹,出现回落。

    进入9月份以来,国内标准五号胶现货价格节节下放的压力,正在不断向远期合约靠拢。沪胶长期维持期货与现货脱节的状态,会随着RU0809合约交割之后而逐渐消弭,国内两大垦区惜售的状态已经改变。近期国际市场,胶价勉强维持高价格状态,现货市场3000美元的价位已经从前期的支撑位变成阻力位,近期日胶期货一度表现出跟随外盘大宗商品原油、黄金的走势而呈现上下无序震荡,但是整体走势依然呈现偏弱格局,在反弹上试320日元遇到强大阻力。随着全球商品的集体大跌,在高位摇摇欲坠的天胶,将以风向标日胶实质性跌破300日元作为开跌的序幕。

    从目前全球经济形势观察,经济衰退的迹象已经越发明显:股市暴跌、地产下挫,最后的投资热土商品市场也难以独善其身。天然橡胶做为与经济息息相关的大宗商品,其走势必然跟随目前的整体经济形势而走出下跌趋势,从目前的绝对价位观察,处于3000美元的胶价,依然高高在上,后市下跌空间不可估量。
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