行情起伏多变期市持仓"水位"骤降

2008年09月12日 09:28 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

　　张大伟制图

    面对难以把握方向的行情，期市多数投资者被迫选择了快进快出的交易方式。数据显示，8月份以来，期货市场单日收盘持仓量呈现出明显的下降趋势，降幅接近13%；但与此同时，成交量却仍然保持在高位。

    业内人士表示，之所以会出现这样的局面，主要原因是近期市场趋势不明显，隔夜跳空缺口频频出现，导致投资者普遍不敢重仓过夜。有鉴于此，收盘前平仓的日内“T+0”交易得以盛行。

    期货市场持仓量骤降

    今年2月中旬以来，期货市场的持仓量开始快速增长。据统计，国内三大商品期货交易所单日持仓于3月3日达到巅峰，当天收盘总持仓量达到惊人的480.43万手，远远高于1月末的水平。1月31日，期货市场的总持仓量仅为345.66万手。

    在此后很长的一段时间内，期货市场日均持仓量始终保持在“高水位”，约400万手。但进入8月份以后，期货市场的持仓突然出现了滑坡。统计数据显示，8月1日，期货市场收盘持仓尚有394.17万手；但仅仅三个交易日后，持仓量即跌落至355.89万手；8月份最后一个交易日，持仓量更是萎缩至347.16万手。

    持仓萎缩的趋势在9月上旬并没有发生改变。截至昨天的最新数据，期货市场总持仓量为342.99万手，与一个半月前相比足足下滑了近13%。但值得一提的是，期货市场日均成交量同期变化不大，仍然维持在较高水平。

    散户轻仓大户“折戟”

    “在我们营业部，现在很少有散户敢重仓交易。”良茂期货上海营业部总经理王彦炜向记者证实，散户的交易风格近期发生了较大变化。“最近的行情实在太没方向了，涨跌规律很难把握，留隔夜仓的风险开始增大。所以多数散户在收盘前都会主动平仓。反映在数据上就是持仓量下降、交易量的变化却不是很明显。”

    王彦炜表示，对于期货营业部来说，风险控制的难度反倒降低了。“原先我们经常要提醒单向持仓较重的散户注意风险，但近期却没有这个必要。”轻仓慎行，成为了散户们的生存法则。

    相对于散户，资金实力雄厚的大户反倒损失惨重。据了解，不少习惯于趋势交易的大户坚信“超级商品牛市”依然未灭，始终期盼走出大级别的反弹行情。但随着国际原油直奔100美元/桶大关，这种反弹行情始终没有出现。

    “现在的情况就是，大户不愿做空，总想抢反弹。盘面稍有机会就入场做多，失败后又被迫砍仓，交易热情不断被消磨。”王彦炜告诉记者，总体而言，除套保商外，各路投机资金的仓位与前几个月相比都有所下降。“对于期货公司来说，始终是盼望牛市的，毕竟牛市更能凝聚人气。在牛市氛围下，整个市场的号召力也会强得多。”

行情起伏多变 期市持仓"水位"骤降

行情起伏多变期市持仓"水位"骤降