金融忧虑拖农产品"下水"　9月报告利多转瞬即逝

2008年09月16日 11:46 来源：中国经济网综合

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·机构预测明日大盘走势

    上周五公布的9月美国农业部供需报告，无论大豆还是玉米单产及期末库存预估下调均是市场意料之中的事，不过报告仍为市场提供潜在支撑，当日CBOT玉米期货涨停30美分，大豆合约亦大幅上涨。美国农业部公布的数据带动市场基于基本面因素上涨，一度减少了对周边市场的关注程度。然而，美国金融市场依旧状况频出，再一次把稍有回暖的农产品市场拖下水，大豆及玉米价格忽视了报告的利多效应，出现下跌走势。

    金融体系忧虑预期是目前影响农产品价格的关键因素，雷曼兄弟、美林以及美国国际集团的问题促使投资者进行安全投资转移。目前最大的疑问便是金融市场当前的动荡以及原油期货疲软将限制农产品涨势的程度。利空的宏观经济因素正在影响通膨市场和总体商品市场，使得大豆和玉米期货难于摆脱外部市场影响，尽管基本面供应忧虑仍提供支撑。

    金融产业危机重重农产品期货无辜受牵

    上周五公布的USDA9月报告预计美国2008/09年度玉米产量为120.72亿蒲式耳，较上月报告削减2.16亿蒲式耳，低于市场预测的121.52亿蒲式耳平均值；单产预计为152.3蒲式耳/英亩，低于分析师预测的153.3蒲式耳/英亩和上月报告的155蒲式耳/英亩。TopThirdAg Marketing的JimHemminger表示，USDA将单产预估下调幅度之大令人意外，这一预估反映出8月天气干旱。

    受利多政府报告、美元疲软和技术动能支撑，上周五CBOT玉米期货市场大幅收高，多支合约触及涨停。银河期货高级分析师王立国表示，此次报告玉米领涨，究其原因除了几个玉米种植大国今年的种植面积都有所减少外，主要就是目前美国近期天气出现的连续降雨会使推后收割的玉米出现贪青，以及受霜冻的影响所致。

    上周五在玉米大涨之后，交易商一度表示，USDA报告或许提供了一个契机，令玉米期价暂时摆脱周边市场走势的控制。然而话音未落，美国金融市场再次出现危机，玉米期货仍然在劫难逃，即上一交易日涨停之后，周一期价小幅收低。

    过去几个月美国和全球经济放缓给商品市场价格带来负面影响。14日，雷曼兄弟宣布申请破产保护，而美国银行收购美林，且美国国际集团寻求美联储帮助，加之美联储首次接受股票作为贷款抵押品，金融市场面临前所未有的动荡，投机商因而出脱原油和农产品市场的多头部位，原油期价已跌至100美元下方。

    AgResource公司总裁DanBasse称，农产品市场更加关注外部商品市场，关注程度超过了天气。不过，交易商称，强劲的基本面因素仍为市场提供部分支撑，美国玉米供应趋紧和周末的降水将令收割推迟等为玉米期货提供支撑。

    9月报告利多转瞬即逝新年度供应形势仍不明朗

    在周五的报告中，USDA预估美国大豆单产为每英亩40.0蒲式耳，低于8月预估的40.5。

    USDA称美国2008/09年度大豆产量预估为29.34亿蒲式耳，较8月预估的29.73亿减少3900万蒲式耳，此前分析师预估美国大豆产量为2950亿蒲式耳。此外，USDA预计美国大豆年末库存依然非常紧张，2008/09年度仅为1.35亿蒲式耳，2007/08年度为1.40亿蒲式耳。

    良运期货研发部经理张如明表示，从报告中大豆的相关数据看，焦点无疑仍是今年美国大豆单产。由于八月份干燥天气对作物生长造成一定影响，报告下调大豆单产是市场预料之中的事。由于今年种植面积绝对数较大，因此单产的调整都会给产量乃至年度供需状况带来很大影响。40蒲式耳/英亩的单产水平虽然低于市场预期，但差距不大。此外，报告再度缩减了07/08和08/09年度的压榨用量，这也使在单产下调的情况下最终08/09年度大豆期末库存仍然保持在和上月报告持平的1.35亿蒲式耳。

    尽管本月公布的报告大豆和玉米双双出现利多数据，这对前期低点面临考验的走势来说无异雪中送炭，但是，基本面的利好也难敌美国金融市场的动荡形势。王立国指出，原油受雷曼兄弟申请破产影响快速跌穿100美元，下探的惯性依旧存在，下探80美元有望。从CFTC公布的基金的持仓看，瑞士信贷集团难免受此次影响，为自保减仓原油持仓是必然；而美元冲击80美元未果连续两日大跌，目前美国经济混乱，雷曼兄弟申请破产保护，美国银行收购第三大银行美林银行，美国政府在救与不救中具有选择性，即出手救下贝尔戈登后，却没有拯救雷曼兄弟，可见次贷危机造成的危害政府还是很清楚。正如格林斯潘所说：美国经济正在经历百年不遇的糟糕，近期还会有一些大的金融投资机构倒闭。

    周边市场的跌势为大豆期货奠定了下滑的基调，上周末出现洪水对作物的潜在产量影响也不大，因有天气预报显示，未来一周，田间土壤料逐渐干燥。不过，上周五的报告显示，大豆产量料减少，可能仍将为市场提供潜在动力。然而张如明在分析报告时指出，总体看，8、9月两期报告均难以对美国大豆产量定性，新年度供应形势仍然十分不明朗，而且由于播种期受洪水影响而造成生长进度推迟也给相关机构调查加大了难度和不确定性。在快速消化9月报告的偏多数据后，市场关注焦点将继续回到美元走势及后期美国霜冻天气威胁等因素上。

    值得注意的是，中国央行15日称，自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，这是中国人民银行4年来首次决定下调人民币贷款基准利率。与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。王立国表示，央行下调贷款准备金利率，目前主要是为美国经济危机采取的一种回避风险的对冲方式，同时在CPI降低的情况下，适当的放宽政策扶植中小企业的一种姿态。他继续表示，上周五美国农业部的报告利多只是昙花一现，随后市场将更加关注美国经济形势和31日的报告。

    作者：那娜

    (来源：文华财经)

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