本周市场冲高回落，周一受中美经贸磋商利好驱动延续上周涨势，但是周二和周三连续出现调整，周三收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.34%、-0.35%、-0.45%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.43%、-0.39%、-0.61%，对应升贴水分别为-4.89点、-5.32点、-17.36点，贴水均小幅扩大，两连阴后市场情绪略降。 

　　期指周三以增仓为主，IF增5827手、IH增4201手、IC增4202手，增仓幅度相差不大，市场资金均衡流入。增仓收跌，显示短线空方占据主导，而且从分时图看，早盘只有不到半小时的时间快速减仓上行，空头似乎形成主动离场的助推效应，但很快就冲高回落，振荡下跌，并伴随持仓的逐渐回升，说明空头重新回补。由此可见，周三的盘中波动节奏基本由空头主导，暗示短线空方动能释放还不够充分。从国庆长假后的中线看，IC的持仓相对稳定，IF和IH的持仓波动略大，不过，IH资金总体累计流入略大一些，这与IH盘中突破前期高点形成对应，所以中线是否延续上攻行情，IH或是关键。 

　　分析周三交易所公布的前20席位持仓数据，IF多头增仓4028手大于空头的增仓2795手，IH多头增仓2700手小于空头的增仓3680手，IC多头增仓3939手亦小于空头的增仓4969手。单独从多空变动数据看，周三IF多头略占优，净持仓变动也是一致，IF净空从6041手缩小为4309手，IH净空从2071手扩大到2811手，IC净空从11877手扩大到12489手。 

　　主力席位数据分析，IF虽然多空基本都是增仓为主，但是永安和国投两个席位却减多219手和230手，或暗示部分投机资金还是较为谨慎；IH多空同样增仓形成博弈，不过主力席位空头加仓力度明显偏大，所以导致了净空扩大，暗示短线IH压力犹存；IC虽然大部分席位增仓形成争夺，但是减仓的席位略多于IF和IH，显示IC的投资者分歧中更为谨慎。 

　　综上，增仓下跌，显示短线空方占据优势，预计短线压力犹存。虽然净空头寸显示IF强于IH和IC，但是IF部分主力多头减仓还是增添了不确定性。因此，预计三大期指短期都有调整压力，不过中线反弹是否完结，IH的持仓和走势或是关键。 

　　（作者单位：中信期货）