随着前期胶市供应端偏紧优势被市场消化，后续利多乏力导致多头信心减弱，空头乘势反攻令国内沪胶期货出现见顶回落的走势。虽然目前沪胶展开移仓换月的行情，但空头力量在新主力2005合约依然表现强势。本周一，沪胶2005合约呈现冲高回落的态势，期价最高涨至12800元/吨一线便再度走低。多头进一步推涨意愿不强，空头施压力度明显。 

　　近一周以来，沪胶2005合约持仓量呈现快速放大的现象。其中，多空前20名席位均出现大幅增加的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20名席位的持仓量从11月25日的55961手大幅增加至12月2日的76652手，累计增加20691手；空头前20名席位的持仓量从11月25日的83964手大幅增加至12月2日的110741手，累计增加26777手。 

　　在单日持仓上，12月2日，沪胶期货多空前20名席位呈现多空双增的现象，空头增持数量超过多头。其中，空头累计增持9273手，多头累计增持9134手。 

　　在空头前20名席位中，增持的席位有17家，减持的席位有3家。在增持方面，中信期货席位和永安期货席位增持数量居前，分别大幅增加2178手和2761手。同时国泰君安席位、国投安信席位、银河期货席位、东证期货席位、广发期货席位、大地期货席位、国贸期货席位、兴证期货席位、中粮期货席位和南华期货席位增持数量也较为明显，分别增加204手、145手、348手、409手、692手、557手、390手、750手、303手和454手。在减持方面，除了海通期货席位减持410手，略微明显外，其余两家席位均减持有限。 

　　多头前20名席位中，增持的席位有17家，减持的席位有3家。在增持方面，中银国际席位、国投安信席位和中信期货席位增持数量居前，分别增加2265手、1096手和1187手。同时永安期货席位、华泰期货席位、五矿经易席位、国泰君安席位、宏源期货席位、海通期货席位、南华期货席位、浙商期货席位、申万期货席位和中辉期货席位增持数量也较为明显，分别增加815手、310手、677手、343手、621手、327手、504手、584手、263手和366手。在减持方面，银河期货席位和一德期货席位减持数量明显，分别减少232手和155手，剩余一家席位减持数量有限。 

　　从多空持仓变化发现，随着移仓换月行情进一步展开，多空主力资金转移至远月2005合约进行交投。不过空头主力增持数量明显超过多头，表明空头力量反击较为强烈。目前胶市后续利多有限，而潜在利空隐患浮现，这成为2005合约多空前20席位净空头寸明显增加的主要原因。预计后市沪胶2005合约料维持振荡偏弱的走势。 

　　（作者单位：宝城期货）