投资股指期货改变从现在做起

2007年08月27日 14:04 来源：楚天都市报王红英

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·机构预测明日大盘走势

    中国国际期货公司研究中心总经理、中期公司首席操盘手王红英昨日指出，股指期货将会改变你的生活。

    改变市场结构

    股指期货的推出将打通股票市场与期货市场之间的藩篱。我国期货市场的品种结构、投资结构将从现有商品期货单一体系，逐渐跨入商品期货、期权和金融期货并重的多元化时代。

    王红英认为，牛市背景下，股指期货推出将不会改变股指长期上涨的运行方向，但其对市场带来的结构性变化将表现得更为强烈。首先能够通过其标的指数，沪深300的蓝筹、绩优特性实现上市公司的结构性分化，资产价格体系结构性调整也将渐次展开。其次，证券市场投资策略重构，股票选择与时机选择相分离。投资者可以非常简单地只根据投资价值构造股票组合，然后通过持有股指期货来控制市场风险。其三、金融期货品种破茧而出，占领高地；商品期货品种也将借其锋芒，化蝶高飞。

    改变投资理念

    王红英认为，股指期货将从很多方面影响到普通投资者的理财生活。传统的投资理念将被打破。

    首先，买卖股票的投资者需要更多地来关注成份股的机会。美国市场曾经统计：股指期货推出后，成份股市值的增加可能是非成份股市值增加的两倍。

    其次，投资者投资基金也有了更多选择。比如指数基金，按照基金法的规定，需要保留一定比例的现金保证流动性，股指期货推出后，它用大部分资金跟踪指数(即买入成份股)，剩余资金可以通过股指期货的放大作用，来帮助更好地跟踪指数。

    第三，买卖银行理财产品的投资者也会发现市场上会出现其它低风险的理财产品，利用股指期货期现套利或跨月套利获得几乎没有风险的收益。

    改变赚钱模式

    套利可以划分为基差套利与价差套利。对于股指期货来说，存在持仓资金的利息成本、交易成本(交易手续费)，并且还要考虑股息率的影响。套利交易虽然风险低，但收益也低，参与者一般情况下是厌恶风险的大资金。

    王红英认为，尽管如此，中小投资者通过了解套利的原理和交易模式，还是能够借助套利机制把握一些投资和投机机会，密切关注市场是否已经进入了可套利的区间。一旦出现这样的时机，散户应该密切关注与沪深300指数关联性高的蓝筹股和大盘股的盘面变化。

    王红英指出，如果股指期货价格正向偏离现货指数(正向套利)，投资者可买入所关注的蓝筹股和大盘股，等待正向套利者入市买入股票时对这些股票价格的推动。如果股指期货反向偏离现货指数(反向套利)，则应提高警惕。

    改变，从现在做起

    王红英认为，迎接期指，投资者要改变自己，主动学习相关知识。

    首先，参与股指期货仿真交易，熟悉交易过程。

    第二，在商品期货交易中积累经验。

    第三，加强相关知识学习。主要是在资金管理和交易技巧上做足功夫。

    最后，要关注股票市场权重股。从国际股指期货与现货的中长期走势看，两者波动相对是一样的。

投资股指期货 改变从现在做起

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