<期货交易管理条例>15日起施行扫清制度路障期市要闻区

<期货交易管理条例>15日起施行扫清制度路障

2007年04月16日 08:24

陈其珏;刘馨琰

   《期货交易管理条例》昨起正式施行。有了该条例，股指期货作为我国即将推出的第一个金融衍生品，就有了明确的法律基础。

    预计不久后，《期货公司金融期货结算业务管理暂行办法》、《期货公司风险监管指标管理暂行办法》和《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》等数部期货新规还将渐次发布。之后，中国金融期货交易所(下称“中金所”)也有望发布交易规则和结算规则……

    所有这一切都指向一个事实：中国金融期货的大门正在缓缓开启。面对这块充满财富机会的领域，市场各方无不摩拳擦掌，跃跃欲试。随着股指期货推出进入倒计时，这种参与热情已在资本市场各个角落蔓延……

    期货公司上海良茂期货总经理张培源：苦候多年的大机遇终于来临

    自称是“中国期货市场一员老兵”的上海良茂期货总经理张培源早在上世纪90年代初就投身期货业。十余年来，中国期货市场历经风雨坎坷，而他领衔的良茂期货却一直走得十分稳健，成为国内少有的从未经过重组、整顿、翻牌的几家期货公司之一。张培源告诉早报记者，去年下半年股指期货将要推出的消息明朗后，公司马上意识到苦候多年的大机遇终于来临。为此，他们先是利用两个月的时间进行了大量的市场调研，在此基础上向股东作了趋势分析报告。去年9月，大股东上海良友集团毅然向良茂期货增资5000万元，加上原来的5000万元的注册资本，使得良茂期货至少在注册资本金上达到了金融期货全面结算业务资格的门槛。

    随着股指期货推出进入倒计时，张培源还想在风险控制上进一步着力，希望在股指期货推出前把管理风险和交易风险都降到最低。

    “7000万中国股民只要有1/100的人参与股指期货就能达到70万客户量，这在期货业已是一个惊人的数字。对饱经患难的中国期货公司来说，这样一个历史机会不容错过。”张培源显得踌躇满志。

    券商光大证券金融衍生品部总经理王继忠：期指推出后还有很多事可以做

    王继忠的办公室位于光大证券张扬路营业部内。每天，这座颇具规模的营业部里都有数百位股民紧张地盯着墙上那块硕大无朋的行情显示屏，或欢呼雀跃，或黯自神伤。

    身为光大证券金融衍生品部总经理的王继忠心态要平和得多。他和他的团队已开发出一套全新的系统，用这套系统可以保证未来他们在股指期货推出后的套利交易中拥有非常大的赢面。“我们从2005年就开始研究这个软件，足足开发了一年多，目前正处在最后的测试过程中。”

    在王继忠看来，股指期货具有高风险性。在这种情况下，股指期货淘汰客户的频率大概在半年左右。也就是说，半年以后股指期货的客户群可能就和现在迥然不同。

    “无论股指期货未来怎么发展，总会存在一些套利机会。谁能把握这些机会就能成为最后的赢家。”他说。

    事实上，套利只是券商参与股指期货的途径之一。目前光大证券共有四个部门和股指期货有关：除了王继忠所在的金融衍生品部外，去年被光大收购的南都期货将主要从事期货经纪业务，此外还有资产管理部和证券投资部则主要利用股指期货进行套期保值。

    不过，王继忠也坦承最近的心思已不完全放在股指期货上，而是把研究重心转向指数期权，后者也是未来中金所可能推出的几个新产品之一。

    散户投资者韩宵：

    备下40多万准备进场当“弄潮儿”

    韩宵(化名)外表长得老实巴交，但熟悉他的人都知道绝不能用外表来衡量他的大脑。早在五六年前，他就加入期货炒家的行列。尽管资金量不多，但凭借灵活调动头寸的能力也曾小赚了几笔。此后，国内期货市场连续多年萎靡不振，他于是在一家国有企业找了份稳定的工作。但去年，随着股指期货进入筹备阶段，他的心又再次开始骚动不安。

    去年10月30日，沪深300指数期货仿真交易正式启动，喜欢“尝鲜”的韩宵立马申请了一个100万元的模拟账户。凭借过去几年的商品期货经验，加上近年研究股票积累的心得，他仅仅在一个月后就把账面资金做到了400万———股指期货初步显示出了巨大的暴利机会。“要不是仿真交易的话，我现在就可以退休养老了。”韩宵开玩笑说。

    玩笑归玩笑，他还是提醒投资者：“仿真交易只是让我们熟悉一下交易规则和交易方式，不能太当真。尤其是大机构目前还没有真正进来，可以说现在的仿真交易和今后的实盘操作有着天壤之别。”

    尽管如此，他仍是从仿真交易中发现了一些门道。“有时股指期货和现货走势并不同步，甚至比现货高出10%以上，这就带来跨市场套利的机会。另外，利用仿真股指期货近远月合约之间价差过大波动，也可实现跨期套利。”由于感到不够“刺激”，韩宵最近已很少再做仿真交易了。但对接下来随时可能推出的实盘交易，他却充满了期待。“目前我已备下了40多万元，准备借着这个机会再当一回期市‘弄潮儿’。”

来源：东方早报

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