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"反季节"上涨预演2008年大豆超级牛市的先兆

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月28日 07:56

铁木

    自去年9月份突破1000美分/蒲式耳价位之后，芝加哥期货交易所黄豆主力5月合约在短短5个月之内已暴涨了几乎50％。截至北京时间昨日19：20，该合约仍稳稳站在1470美分之上。由于种植面积减少而需求增加，大豆长期上涨的趋势不会改变，而目前的这种“反季节性”上涨更预示着2008年大豆超级牛市的来临。

    美豆供需趋紧

    虽然市场一直在关注世界另一大豆重要产地——南美巴西和阿根廷的天气状况，但到目前为止，南美大豆的生长非常不错，那么，CBOT大豆凭什么上涨到如此之高的价位？

    美国农业部展望论坛为未来产季美国大豆供需形势画了一张宏观路线图，从中读出的信息是，08/09年美国大豆供应依旧持续紧张。展望论坛把08/09年美豆种植面积估计为7100万英亩，这比上年的6360万英亩增加了740万英亩，同时把下季单产提高至42.1蒲式耳/英亩。这样一来，美国大豆总产估计为2950百万蒲式耳。

    但由于上年度美国种植面积减少，中国减产和南美增产不力，令旺盛的消费耗去了往年积累大豆库存的大部，07/08年度期初库存为574百万蒲式耳，而预计到下产季，大豆期初库存仅剩下了可怜的160百万蒲式耳。这样一来，08/09年度美豆供需局面以160百万蒲式耳的期初库存为基础，加上国内压榨量和饲料使用量的刚性增长，可以预见届时美国供需状况将更加紧张。

    虽然该论坛一如既往地把美国消费量估计为4％的年增长率，但笔者认为这个估计偏低了，因为展望报告似乎没有过多地考虑其饲料消费的增长。在下一个产季当中，预计美国本土的饲料消费会呈加速之势，这从前期美国玉米基线报告中可以看出端倪。在不久之前公布的基线报告当中，曾大幅提高国内玉米饲料消费量，这意味着美国养殖业即将复苏。

来源：中国证券报

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