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铜价高位谨慎五一之后将有一波下跌行情

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月29日 11:15

张世凯

    本周，伦铜依然处于高位震荡，最低下探至8380，最高至8735，持仓基本和上周持平，各种错综复杂的多空消息交织在一起，伦铜的走势似乎扑朔迷离。而最为铜消费大国的中国，在外盘摇摆不定的情况下，国内铜更是不敢轻举妄动，同样没有表现出明显的大势，基本上在64000-65000之间震荡。不过笔者认为，铜价后市仍然有下跌的空间。

    保持铜价依然处于高位的主要因素从盘面上看，主要是受到本周铜库存减少的消息，据最新数据，伦敦库存减少了1425公吨，上海库存亦减少667吨，这显然在市场上引发了不小的恐慌，最明显的表现就是周四早盘休盘后价格急剧拉升，不过多头并没有足够的信心继续拉动铜价的上涨，在65600位置回落。

    基本面上，智利铜矿工人的罢工依然支撑着铜价，这也是近日来国际铜价炒作最为有利的题材。不过据圣地亚哥4月23日传出消息，罢工有望得到谈判解决，况且智利国有Codelco公司的部分矿区已经重新投入生产，智利政府更是向公司施压，要求迅速解决罢工事件，显然罢工正朝有利的方向发展，一旦罢工事件得到合理的解决，铜价在高位将会失去一个很大的支撑。

    另外虽然罢工事件影响铜矿的供应量，但是从全球看，预计今年的铜矿供应量并会因罢工事件而有所减少。据卢萨卡4月22日消息，赞比亚Lumwana矿业公司一高层人士周二表示，预计7月开始部分投入生产，前5年每年铜产量平均达到169,000吨。而赞比亚另外一个重要产铜地Chibuluma铜矿一官员周一称，该矿3月份铜矿石产量达到50,000吨。自去年年底以来，该矿一直每月生产41,500吨铜矿石，最新产量的增加将令该矿的阴极铜总年产量由15,000吨提高至18,000吨。显然非洲地区的铜产量稳步增加将会有效的弥补因罢工而引发的空缺。

    而从全球的铜消费上看，据伦敦4月21日消息，行业机构BloomsburyMinerals周一表示，未来两年经济合作暨发展(OrganizationforEconomicCo-operationandDevelopment,简称OECD)指出国家的增长非常缓慢，预期将导致2008年和2009年全球铜需求增幅由3.5%削减至3%。受到全球整体性的经济衰退影响，铜需求减少暗示着铜价无法保持高位。

    从美国方面上看，美元本周的反弹另整个商品市场承受着高位的压力。另外据路透和密歇根大学(UniversityofMichigan)25日公布的调查结果显示，4月消费者信心指数终值为62.6，3月份为69.5。这创1982年3月以来最低水平。显然美国的经济难以在短期内得到恢复，作为消费大国美国，消费持续的不景气说明铜价后市将会有很大的下跌空间。

    另外作为铜消费的最大行业地产业，美国3月新屋销售--美国商务部周四公布,美国3月新屋销售较上月减少8.5%,年率为52.6万户。美国著名经济学家LawrenceYun称，市场目前仍表现不稳。虽然目前的抵押贷款利率已处于历史低位，但由于市场持续下滑，部分贷款人仍面临各种苛刻的贷款条件。这些数据表明次贷危机引发的地产行业的颓势在未来很长的一段时间内将无法得到根本扭转，这就很大程度上制约了铜的消费。

    国内，沪铜本周震荡之中略微显示出上扬走高之势，上海库存减少这是一个固然是一个很重要的原因，另外一个本周重要的消息面就是周三公布的证券市场下调印花税至千分之一，这引发了股市上的强力反弹进而带动期市整体上扬，对印花税的下调褒贬不一，而这是否能根本上改变整个股市近日来的颓势笔者仍怀迟疑态度，毕竟周五大盘的略微回落还是给人以很大的想象空间。而同时这是否还会造成期市上的资金离场转而股市，都给期货市场留下了悬念，笔者认为由此下结论还为时过早。

    而随着基金将LME铜价推升至新纪录高点，内外铜价差价持续扩大，进口亏损高达7000元左右，国内铜进口将受到抑制。如此大的差价笔者认为国内上涨空间依然有限。国家发改委宣称今年后3个季度，物价上涨的压力会减轻些，通胀将有所下降。预计2季度居民消费价格指数涨幅将下降至7%左右，下半年则达约5%。显然国家为抑制国内通货膨胀做不懈的努力并取得了一定的成效。

    而国家从紧的货币政策，令多数企业面临资金周转压力。部分业者反映铜价高位大幅震荡抑制其用铜量上升。这一定程度上反映目前高铜价已经不是制约下游铜加工企业用铜量上升最主要的原因，资金流的压力是部分企业目前面临的首要难题。这就使国内企业面对国际上的高铜价望而却步。据北京4月22日消息，中国海关总署周二公布的数据显示，中国3月精炼铜进口同比下降37.7%，至126,421吨。国内铜进口量的减少导致中国买盘的缺席，将会很大程度上抑制铜价的继续上涨。

    当前国内铜正处于消费旺季，不过今年很明显表现出了“旺季不旺”的迹象。国内铜很大一部分消费来自于电力和空调行业，受到国家宏观调控的影响，今年电力行业的发展据预测并不会比去年增加。从空调的出口季节规律看，3-4月是我国空调出口旺季，3-6月是国内空调消费旺季，随着铜消费旺季即将过去，我国对铜消费数量将大幅减少，国内外铜现货压力将明显加大。

    综上所述，消费的低迷始终是影响铜价的主要因素。虽然目前临近五一节假日，国内部分铜企业可能会备货，这引发了本周现货市场上价格的上涨，不过，相信在节假日之后，随着短暂的消费热情的消逝，铜价将会有一波下跌的行情，操作上仍然可以逢高看空。

来源：和讯

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