《中国经济周刊》 记者 谢玮 | 北京报道 

　　今年以来，国内黄金价格不断攀升，黄金首饰价格一度突破600元/克。面对不断走高的趋势，不少民众也加入“追高”的队伍。 

　　然而，9月以来，国际金价却遭遇“跳水”。以伦敦金现为例,从9月25日到10月5日,连续9个交易日下跌，较年内高点2081.82美元/盎司回落超过200美元。 

　　受此影响，中秋、国庆双节期间，国内黄金价格也从600元/克左右的高点大降逾30元/克。这让不少网友直呼“买亏了”。不少消费者也在疑惑，现在还是不是买黄金的好时机？金价为何坐上“过山车”？未来还会创新高吗？ 

　　金价为何坐上“过山车” 

　　今年以来，黄金行情不断走俏。 

　　从国际金价行情看，美国银行业危机及美国政府债务上限危机引发的避险情绪，推动投资者涌入黄金市场，国际黄金价格一度大幅上扬。 

　　随行就市，国内金价也连涨至年内新高。特别是上半年，由于人民币汇率波动叠加需求旺盛，人民币计价黄金的价格表现更为强势。9月中旬，上海金交所金价一度涨至13年来的高点467.66元/克。 

　　消费者“追涨”心理使得黄金销售火爆。无论是黄金饰品、金条还是黄金理财产品，关注度都不断升温。中国黄金协会数据显示，2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。其中，黄金首饰销量368.26吨，同比上涨14.82%。 

　　特别是中秋、国庆双节假期，黄金珠宝销售增长强劲，零售企业金银珠宝销售额同比增长逾10%。据商务部商务大数据监测，假期前7天，商务部重点监测零售企业金银珠宝销售额同比增长10%以上。 

　　然而，9月下旬到10月初，国际金价却开始大幅“跳水”，从9月25日至10月5日连续9个交易日下跌，较年内高点2081.82美元/盎司已经回落超过200美元。 

　　受此影响，国内黄金市场方面，上海金交所金价从9月26日开始下跌，10月9日报收438元/克，较9月15日的480元/克高点跌去超40元。黄金饰品价格也开始下跌，从615元/克的高点一度跌至583元/克。 

　　金价为啥坐上“过山车”？ 

　　“近期国际金价下跌，主要源于市场预期变化。此前，市场认为美联储9月加息结束后，后续加息可能性较小。但现在，美国就业数据、通胀数据使得市场对加息预期升温，因此对金价出现了打压。” 世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌向《中国经济周刊》记者分析指出。 

　　千海金贵金属研究所副所长陈晓辉亦认为，近期国际金价下跌，主要源于市场对美联储加息预期和美联储表态的直接落差。此前，市场预期美联储年底可能降息。但9月的美联储议息会议决定维持利率不变，甚至表态将利率维持高位更久。在这些下行压力下，金价出现了回落。 

　　“大金镯子”还能安排吗？ 

　　金价坐上“过山车”的同时，购买黄金的主力客群也正在发生变化。“囤金”——中国大妈曾经的心头好，也正在受到年轻人追捧。 

　　在社交平台上，不少年轻人开始“攒金豆”。一颗金豆约1克重，只需要几百元，保值性强、购买门槛低，让年轻消费者加入“淘金”行列。 

　　在中国台湾地区，“攒金豆”也开始在年轻群体中风行。贵金属市场观察家万骐玮透露，其实老百姓对于投资贵金属都比较青睐。年长一些的投资者还习惯于购买金饰、金条等产品。但“90后”等年轻群体则更偏重务实，喜欢高性价比的产品。特别是，今年台湾民众的购买力有所下降，投资人也开始向小克重方向靠拢，“金豆子也在台湾慢慢风行起来，有些金店也开始开磨具大量生产”。 

　　“投资习惯的转变与‘90后’遇到的金融环境变迁有很大关系。”万骐玮说，年长一些的投资者可能一次买10g、15g产品，但以现在年轻人的薪资和购买力，一个月能买10g、5g，经济压力就已经非常大。此外，年长一些的投资者喜欢买黄金首饰等，要统计重量、持仓并不方便。黄金饰品变现的速度虽然不慢，但折价空间较大。相比之下，金条、金块等实物投资变现速度更快。年轻人也不愿意在回售时承担更高的折价风险。因此，饰品销售的劣势慢慢提升了。 

　　那么，在当前这个时点，“大金镯子”还能安排吗？ 

　　“面对短期价格波动，投资者也出现了很多分化。”菜市口百货股份有限公司高级黄金分析师李洋直言，部分投资者对金价影响因素比较了解，当价格回调到心理价位时，会出手购买实物金条。这一部分在双节期间得到了很好的体现。另一部分投资者对于黄金的波动因素不太了解，建议采取分批次的买入方式，通过多次购买，把价格相对拉平一些。 

　　“在黄金投资方面，把时间周期拉长，近10年、20年一直在持续震荡上行。去年觉得400元/克还很贵，那么再过5年、10年回头，这个价格就看不到了。” 李洋说。 

　　他建议，实物金投资占家庭资产配比约10%。具体投资品种可以多元化，如债券、股票、金条等，“实物金在整个资产配置中是必不可少的，因为它的避险、抗通胀、传承方面具有非常明显的优势。” 

　　“对于普通投资者而言，尤其是高净值客户，黄金应当在资产配置中占有一定比例。”张文斌亦向记者分析指出，在战略上应当保持定力，坚持长期投资，不能因为短期金价涨跌就改变投资计划，应当形成有规律、有节奏的购买。战术上就因人而异，考虑具体选择哪一类产品进行资产配置，以及流动性、买卖的溢价和折价问题。 

　　黄金还会“长牛”？ 

　　不过，尽管遭遇短期波动，黄金最大的“多头”们仍然坚定。 

　　世界黄金协会发布的报告显示，今年8月，全球央行连续第三个月增加黄金储备，再次展现强劲的购金势头。根据该报告撰写时已公布的数据，8月全球官方黄金储备增加77吨，较7月增加38%。在过去三个月，全球央行净购金量已达到219吨，轻松超越4月和5月的净售金总量 （96吨）。 

　　10月7日，国家外汇管理局公布的统计数据显示，截至9月末，中国央行黄金储备已经实现连续11个月增持，报7046万盎司（约2191.55吨），环比增加84万盎司（约26.12吨），这是我国央行黄金储备首次站上7000万盎司大关。 

　　10月10日，世界黄金协会发布月度报告称，随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣等支持因素，报告认为，金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度做空，这对一些投资者来说可能是一个买入机会。 

　　“平时我们更加关注原料价格，饰品尤其是小件饰品，价格弹性会比较小，不会出现太多调整。从金条角度看，金价波动可能会形成一定影响，但年内再创新高的可能性不大。”张文斌向《中国经济周刊》记者分析指出，仅看年内，影响黄金价格的最大“紧箍咒”是美联储的货币政策。目前来看，美联储将需要在更长时间内维持较高利率，这对于金价上涨带来一定压力。当然，其间也会伴随着经济数据、地缘政治等因素给价格带来盘中的波动。短期来看，国际金价将维持在1800~1900美元/盎司区间。 

　　不过，他强调，从长期来看，黄金未来维持上涨的趋势不变，特别是地缘政治、经济金融等不确定风险事件的增加，都对金价形成有力的支撑。 

　　张文斌直言，很多人喜欢用炒股的思维去投资贵金属，期待其短期内的价格涨跌，这其实是背离了投资贵金属的初衷，“其实投资者去购买或持有黄金，应当更多关注黄金的购买力，黄金的购买力是相对稳定的”。