2005年平安集团通过旗下平安信托两度注资平安证券，共计动用资金8亿，使其注册资本由10亿增至18亿；同年，集团向平安信托增资15亿元使其资本金达到42亿元，一跃成为最大的信托公司；而平安旗下的基金管理公司也在计划成立之中。
更大的资金需求来自银行并购。8月，平安以49亿人民币收购深圳市商业银行89.24%股权，同时广东发展银行控股权的竞标也已进入最后阶段，而市场传闻，平安已将多家银行列为潜在收购对象。
在最新一轮的广发行股权报价中，平安在最初226亿元的出价基础上，又附加了对广东省政府几十亿的现金捐赠。尽管“国十条”允许保险公司用保险资金(实际就是保费收入)投资银行股权，缓解了平安的资金压力，但业内人士也预期，鉴于广发行背负500多亿的不良贷款，重组资金将达到600亿元。而要想让广发行真正能够创造利润，则需要更多的投入。
中国人寿的IPO理由也很充分。
2003年国寿股份通过资产剥离方式快速实现了海外上市，代价则是母公司国寿集团承接了1999年之前的高利率保单。由于当前的市场利率水平已明显低于这些保单销售时的预定利率，从而形成高额利差损包袱。
尽管中国人寿股份的高管曾多次表示，在2020年之前不会出现现金流风险，但高额利差损的存在始终是中国人寿的一块心病,尤其是当前保险资金在银行、证券等跨行业领域股权投资已经放开的时刻。
“中国人寿集团的投资能力受到了利差损的制约。”某保险公司高管表示，“这使中国人寿在搭建金控集团的过程中受到了阻碍，因为它的投资必须兼顾短期的收益，很难承担长期的资金投入。”
而早在两年前，王宪章就曾对媒体表示，“IPO(或其他融资行为)对我们消除历史负担和增加资本金具有重大意义。”
定价前景
摆在保险双巨头面前的一个现实问题是，在当前新股上市密集阶段，先有中国银行A股股价与H股形成倒挂，又有国航股份上市跌破发行价，保险股能否像当年在海外市场那样，赢得投资者的青睐？
“与一些回归A股的国有企业不同，中国平安是一家真正有业绩支撑的金融企业，基本面良好。”国泰君安证券(香港)的分析师认为，“平安A股IPO的价格可能会在H股现有价格基础上溢价发行。”
平安集团2006年半年报显示，上半年公司实现净利润达人民币41.62亿元，较去年同期大增85%。
截至2006年8月24日，平安股价报收25.60元，较之2004年6月平安香港上市的发行价10.33元，两年时间增长了近150%。
国泰君安的分析报告认为，“由于中国平安股价于业绩公布前已经大幅上涨，并超过我们之前设定的目标价，我们认为目前股价已经基本反映公司未来两年的增长。公司于07年底合理估值为25.5港元。相当于06年预测市盈率26.0倍，或06年每股内涵价值3.0倍。”
尽管中国人寿的半年报尚未发布，但业内人士预计，受惠于股市投资，今年上半年公司投资收益明显增加，利润会比较好。
2006年8月24日，中国人寿在纽约证券交易所以每份72.22美元报收，这个价格已经是最初发行价18.68美元的近4倍。
王宪章曾在中国人寿纽约上市当日，以23.25美元的开盘价购买了100份自己公司的股票，如今，两年半的时间溢价210%，为他带来了4897美元的收获。对于曾为掌舵人的他来说，更大的喜悦显然来自中国人寿两年多来的业绩成长。
对于中国人寿和中国平安来说，A股上市无疑是对其实力的再度考量。 |
财经频道 > 保险 > 保险滚动新闻 > 正文