平安资产管理公司董事长陈德贤
“三种情况下平安会抛售股票”
基金公司担心保险资金会与基金投资渐行渐远，并被保险资金边缘化。陈德贤称：“这种担心不应该存在。”
“保险资金投资以稳健为目标。”8月23日，平安资产管理公司董事长陈德贤接受本报专访时称。
在陈德贤看来，保险资金和基金投资不同，保险资金更多立足于资产的长期配置。
平安资产管理公司的母公司———中国平安(2318.HK)半年报显示其投资股票和证券投资基金的投资收入为44.36亿元，投资收益率达16%。
陈德贤认为，保险资金投资股票一部分会长期持有，另外一部分则会选择高分红和高增长性的股票。“这和基金关注排名和追求比较高的投资成绩不同。”
因此，对于保险公司而言选择股票的标准似乎更为谨慎。
陈德贤称，平安选择股票分为“事前、事中和事后”三个阶段。
事前会去公司调研，进行公司拜访，同时建立模型计算合理股价，并与公司管理层沟通公司治理和业务发展。投资股票之后还会定期做回访，追踪股票的发展，分析比较业绩等。
尽管是长期投资，但是这并不意味着保险公司不调整自己的仓位。
陈德贤介绍，在三种情况下保险公司可能会抛售自己的股票。
第一是股票的基本面发生了根本性变化，特别是当目前的股价水平已经远远高于合理水平，“保险公司可能就会考虑卖出一部分”。
第二是管理层发生了大的变化，比如公司的高管变动或者策略变化都会影响保险公司对于股票价值的判断。
第三是公司的透明度和对股东利益的保护，如果公司的透明度不够，保险公司也可能抛售这一股票。
陈德贤以电力公司举例，如果持续进行电力投资，发电能力就会越来越大，很可能出现供过于求的情况，因此，如果预见到这一情况，保险公司可能会负面评价这一行业的股票。
伴随保险资金直接入市比例的提高，以及未来保险系基金公司的设立，基金公司担心保险资金会与基金投资渐行渐远，并被保险资金边缘化。
陈德贤称：“这种担心不应该存在。”“首先是保险公司的现金流非常充裕。
以中国平安为例，每个月有近50亿元的资金进账，其中30亿元左右可以用于投资，并且未来的流量可能更大。有这么多需要投资的资金，所以基金是有足够机会的。”陈德贤介绍。
在陈看来，现在的基金公司也提供多种不同风格的产品，能够满足保险公司不同的投资需求，这和以前产品单一的时候完全不一样。
数据表明，去年三月保险资金直接投资股票以来，并没有出现保险公司大规模赎回基金的现象。
陈介绍，目前保险资金持有基金的绝对量仍然相当大，保险公司权益类投资的总量都在增加，相对量可能略有减少的主要原因是保险资产的规模增加。 |
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