“保险资金入市比例调至10%”目前尚未确定

    对于保险公司而言，那些去年12月内涨幅超过100%的股票不再成为投资的禁区。据了解，中国保监会4月4日曾召集国内几大保险资产管理公司负责人商讨有关投资事宜，会议的一个重要成果就是，同意保险资金可以购买去年涨幅超过100%的股票，以充分适应市场的现实变化。但是，投资比例的上调并未在该会议中通过。 

    投资股票限令放松

    结束“只进不出”尴尬

    涨幅限令放开的消息，令保险公司松一口气。“很长时间一些好股票我们不能买也不敢卖。”一位资产管理公司人士称。

    对于涨幅限令的规定见于2004年10月24日保监会发布的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》。办法从防范风险的角度，规定6种不可投资的股票，其中之一是“价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票”。

    当时发布该办法时，保监会资金运用部负责人解释，在国际上，涨幅超过100%的股票很罕见。这种跳跃性大的股票也暗藏风险，所以是风险管理的一个关注点。

    事实上在早期A股市场，由于坐庄现象和联手操众市场行为比较常见，往往涨幅迅速的股票确实蕴含非常大的风险。

    但随着证券市场监管的加强，以及股权分置重大改革的完成，股市基本面发生了根本的变化，连续的熊市之后市场发生较迅速的反转。绩优股去年涨幅超过100%的比例高达90%以上。

    按照已披露2006年上市公司年报，有媒体测算，2006年保险机构在A股市场的136只重仓股中，有121只在今年3月28日之前的12个月内涨幅超过100%，占到保险资金重仓股总数的88%。

    因此，涨幅限令不但限制了保险公司对于蓝筹股的建仓，事实上，正如上述保险资产管理公司人士而言，这一限令使保险资金调仓也非常困难，因为“一旦抛售了，则很可能无法在低位再次建仓”。

    “100%涨幅限令的放开无疑将大大增加保险资金投资的灵活性。‘只进不出’的尴尬局面也将结束。”保险资产管理公司人士称。

    入市比例众说纷纭

    上调不会“一刀切”

    时间仅过去了一天，有境外媒体以及一家中央级媒体先后宣称，保监会已经同意保险资金入市比例由5%上调至10%，并将在随后发放文件。

    目前，上证指数已经站在3300点之上，A股市场多空争夺异常激烈，保险资金是否扩大入市比例将对证券市场发生比较重大的影响。因此，保监会资金部负责人对此保持异常谨慎的态度，拒绝回答记者有关问题的询问。

    参加4月4日保险资产管理会议的人士表示，并不知晓这一消息，他认为，投资比例上调是一个趋势，但时间将不会太快，肯定会在涨幅放开之后。

    这一说法与保监会此前的口径较为一致。保监会主席吴定富在3月18日北京召开的银行保险国际研讨会上也曾明确表示：“保险资金入市比例一定会做适当的调整，但时间不会很快，首先要防范风险。”

    吴定富当日同时透露，关于保险投资比例的问题，保监会将按保险公司的投资能力和水平进行分类监管。

    一位市场分析人士推测，在目前中央政府力图加强金融资金流动性管理的大环境下，央行连续提高利息和银行准备金的同时，保险资金立即扩大入市投资比例的可能性不是太大。

    但也有保险公司人士表示，由于自去年以来证券市场发展态势良好，多家保险资产管理公司的股票投资比例都已逼近5%的上限，要求突破5%的呼声也越来越高。适当上调也在意料之中。

    尽管，对于上调投资比例的时间目前仍未明确，但据悉，上调将不会采取“一刀切”的做法，针对不同性质和不同资质的保险机构，监管层将实行投资范围和比例的差异化管理，那些投资能力强、风险管控严格的公司将会获得更大的投资空间。这种分类监管原则在保监会出台的有关境外投资管理办法中已经有所体现。