理性看待保险资金"出海"利弊并存保险滚动新闻

理性看待保险资金"出海"利弊并存

2007年07月27日 13:03

近日，关于保险资金“出海”的议论声四起。根据刚刚出台的《保险资金境外投资管理暂行办法》中“保险资金境外投资总额不得超过上年末总资产的15%”，到2006年末，保险业总资产达1.97万亿元，按照15%的投资比例计算，将有近3000亿元保险资金可以“出海”投资。就我国目前保险业的经营状况以及投资风险管理技术的水平来看，被批准的保险资金海外投资对我国保险公司来说是利弊并存，对国内保险业的发展犹如一把“双刃剑”。

    首先，开放保险资金海外投资有利于我国保险公司资金的保值、增值和保险公司的长远发展。国外发达国家的资本市场比国内的资本市场更为成熟完善，金融投资工具较多，风险分散和防范机制较灵活，投资国外资本市场可以在降低保险公司自身投资组合的系统性风险同时实现保险资金的保值、增值。加之发达国家的资本市场起步较早，产品品种丰富，产品期限结构合理，市场制度完善。这就为“出海”的国内保险资金提供了更为有效的投资方式与途径，能在很大程度上提升资金收益率。

    其次，保险资金海外投资有利于分散我国保险公司的投资风险。中国股市还是一个基本封闭的市场，资金无法在国内与全球其它市场之间自由流动。就算出现股灾，也不会波及到世界上其他市场。而且由于海外发达国家经济与我国经济的相关性较小，投资于海外成熟的资本市场可以成为我国保险公司发展的“稳定器”：由于海外投资组合收益是与海外市场的经济发展紧密相关的，所以即使在我国经济发展放慢或经济不景气时，保险公司仍然可以通过一系列有效的组合式投资方式，来分享国外经济发展仍然较好的资本市场收益，来填补国内保险业务收入和投资收益的亏损。

    因此,现实的环境、背景都在说明我国保险资金境外投资的重要性、必要性与紧迫性。保险资金的这次“出海”无疑是一条用于提高投资收益、降低风险损失的良好途径。

    在面对诸多机遇的同时，保险资金境外投资的相关风险也值得引起我们足够的重视。利率风险、政治风险和汇率风险是投资于海外资本市场最应该注意和警惕的风险。笔者认为，我国保险公司在投资海外市场的过程中应该注意以下几点：

    控制利率风险，稳定投资收益。对利率风险的控制是保证保险资金境外投资获利的重要环节，因此，保险资金投资境外资本市场应首先考虑选择以固定收益证券为核心的资产配置策略。面对相对陌生的境外资本市场，固定收益证券无疑为保险资金来源提供了风险较低、收益稳定的投资选择，这在发达资本市场的特征非常明显。即使在新兴市场，固定收益证券也表现出比股票更加窄幅的波动。而且固定收益证券的风险与股票相比,更加容易识别和控制。

    谨慎对待政治风险，规避市场风险。保险资金境外投资时，应慎重选择对象，全面分析对象国家的经济发展状况，包括影响对象国家经济的宏观因素等。同时，还需要对各国投资市场有一个详尽的了解，以及对投资前景的预测。

    合理管理汇率风险，实现风险最小化。对国外进行证券投资，因各国间证券相关系数降低而能降低风险，但增加了汇率风险，汇率的不利变动会将优良的证券投资变成不利的投资。可以通过确定最低变异数避险比率，以便达到最大的避险效率；还可以根据实际情况，对期货，选择权等衍生性商品来消除国际投资组合的汇率。

来源：上海金融报

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