欲出让太平洋安泰股份太保集团整体上市层层推进

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欲出让太平洋安泰股份太保集团整体上市层层推进

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月19日 06:37

黄蕾

    太平洋保险集团(以下简称“太保集团”)年内整体IPO计划的面纱正被一层层地拨开。

    在上周独家获悉太保A股IPO融资规模框架后，本报记者昨晚又从知情人士处了解到，太保集团的上市准备工作正有条不紊地展开，太保集团的招股说明书现已完成，预计最早能于11月初上会、11月底挂牌上市，而相关特批审核文件已走至关键层面。

    太保集团H股IPO的承销商团队亦同时浮出水面。值得一提的是，太保集团整体上市进程中的另一核心环节———其所持合资公司太平洋安泰人寿50%股权的如何处理问题，终于有了关键说法。围绕太保集团的几道上市障碍扫除工作收官在即。

    最快11月底挂牌

    “太保IPO的报表统计口径依据是新会计准则。”来自接近太保上市项目组的相关人士消息称，在新会计准则下，太保三年报表的数据分别显示，2004年亏损，2005年、2006年两年盈利。“不满连续三年盈利硬指标，太保A股上市确实要走特批。”

    至于以何种理由特批？上述人士表示，在具体批文没下来前，暂时不便向记者透露。不过，按照他的说法，目前，审批流程走得较为顺利，相关审批的申请文件已转至关键层面。“预计批准的问题不大，按太保上市相关项目组初步计划，如一切流程走得顺利，太保集团有望于今年11月底就能登陆A股市场。”

    来自权威渠道的数据显示，经过今年6月上旬一轮增资扩股后，太保集团的总股本已由43亿股增至67亿股，美国凯雷集团持有太保集团总股本的19.9%。增资后，太保财险资本金为26.88亿元，太保寿险资本金为23亿元，太保集团控股太保财险和太保寿险的持股比例分别为98.14%、97.83%。

    按照相关人士的说法，太保集团A股IPO发行规模大概在10亿至15亿股之间，占发行后总股本的比例介于15%至20%之间。至于H股的发行规模，尽管太保上市的整体思路是A股、H股融资规模基本保持一致，但相关人士透露说，鉴于香港“发行H股占发行后总股本的比例不低于15%”的刚性条件，太保两地融资规模上或存一定差距。

    H股承销商曝光

    在太保集团接受中金公司和瑞银证券的A股上市辅导后，太保H股的承销商团队亦同样备受关注。而在去年太保集团高层变动后，太保集团也对承销商团队进行了重新遴选。

    坊间一度传言JP摩根等入选太保H股承销商团队。不过，一位接近太保上市项目组的知情人士昨晚向本报记者证实，“太保H股联席承销商共有三家，中金公司、瑞银证券，外加瑞士信贷。”

    而在太保A股先行大势所趋的大背景下，A股的登陆节奏无疑将直接关乎其H股上市的具体时间表。一位接近太保集团的知情人士告诉本报记者，若太保A股能赶在11月底挂牌，H股还有希望在今年12月底之前登陆。

    不过，另一消息人士向记者透露，“如果A股上市时间拖到今年12月份，那太保H股年底前登陆估计够呛。”从目前相关准备工作进程来看，业内人士预计，太保H股计划延至明年的可能性不小。

    有意转让合资公司股权

    在一一解决了凯雷换股问题、太保复旦金融学院股权退出问题后，太保在合资公司太平洋安泰人寿中的股权处理问题也即将落槌。

    知情人士向记者表示，在太保集团整体上市的大背景下，其占股50%的太平洋安泰人寿将面临两种命运———太平洋安泰人寿50%的报表并入太保集团；或太保集团转让手中所持太平洋安泰的一半股权。

    来自消息灵通人士的消息称，在“一切以上市为中心”的主基调下，太保集团决意撤出太平洋安泰人寿。但他强调，在转让交易尚未最后敲定前，仍有诸多不确定性存在。“如果接盘者开出的价格不合适，太保出让股权的意义也不大。”

    成立于1998年的太平洋安泰人寿是由太保集团和荷兰ING集团共同组建而成。保险年鉴显示，其2004年、2005年净利润分别亏损7295万元和6758万元，不过，2006年历经大规模调整后一下扭转了亏损局面，2007年上半年业绩也呈现大幅提升的良好形势。

    尽管如此，按照相关人士的说法，“在太保集团2004年亏损的情况下，如将太平洋安泰人寿的报表并入，对前者的亏损情况更为不利。”前述人士分析认为，上述问题或许正是太保集团退出合资公司的主因。

    而另一位知情人士的说法是，太保旗下已有太保寿险且运作良好，是否有必要持有另一家寿险公司的股权，形成同室操戈的竞争局面，值得商榷。有市场观点认为，作为一家走集团化路线的公司，太保更应在其它领域“开花结果”，在结构上起到与保险业务互补的效果。

    关于转让太平洋安泰人寿一半股权的信息，记者尚未得到太保集团及太平洋安泰人寿的官方说法。

来源：上海证券报

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