警惕投连"风波" 保险资金运用余额减少说明了啥?

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警惕投连"风波" 保险资金运用余额减少说明了啥?

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月24日 11:19

    “今年将是保险资产管理最为艰难的一年。”随着保险业一季度统计数据的披露，保险资产管理公司高管们预言的资金运用窘境也随之露出冰山一角。

    余额不增反降

    据中国保监会23日公布的最新统计数据显示，今年一季度全国共实现原保险保费收入2979.1亿元，同比增长51.6%。

    然而如此强劲的保费收入增长却依旧未能“熨平”保险资金运用余额的下降曲线。据统计，截至3月末，我国保险公司资金运用余额为2.7万亿元，比年初减少0.5亿元。而在2007年，保险资金运用余额为26721.94亿元，较年初增长高达37.2%。这意味着通常以增长为常态的保险资金运用余额，在今年一季度不仅没有上升，反而减少了5000万元。

    一般而言，影响保险资金运用余额的因素主要是赔付、退保和投资三个方面。从赔付的层面看，尽管今年初以来的雨雪冰冻灾害增加了保险业的赔付，但灾后人们保险意识的提高拉动了保险需求，一些主要险种承保量显著提高，如工程险保费收入增长85.8%，家财险增长42.9%，企财险增长18.9%。

    此外，今年以来股市的大幅振荡使得投资者对基金和证券市场的热情大幅减少，持续走高的CPI也让银行存款的吸引力降低，因而投资者将目标转向了保险产品，大范围退保不可能也并未在行业内出现。那么，能够说清这5000万元去向的最合理解释似乎非投资减值莫属了。

    理性分析“减仓”

    据保监会透露的数据显示，今年一季度，保险业资金运用结构进一步调整，银行存款6906亿元，占比26%；债券1.3万亿元，占比49.4%；股票(股权)投资3477.9亿元，占比13.1%；证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1至3月保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，平均收益率1.2%。

    将这一组数据与保监会日前发布的《中国保险市场发展报告》相比则不难发现，保险资金投资银行存款和债券的比例明显上升，股票(股权)投资和证券投资基金占比分别下降4.55%和1.17%。这是否意味着前段时间盛传的保险公司减仓传闻得以证实呢？

    对于保险资金而言，其购买的股票多为2007年才参与进去的新股，还没有出禁售期，根本不可能大量减持。此外，保险资金的长期性，决定了其与基金等机构投资者相比，更注重长期投资价值，股市的短期波动应该不会从根本上影响其投资取向。更何况，保险资金没有短期的赎回压力，在目前的点位上做大幅度减仓的操作，让原本的浮亏在变成现实的亏损，保险公司未免有些得不偿失。

    值得关注的是，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。这无疑给股市重新注入了活力，也给2008年的保险资金运用带来了一缕阳光，这个“冬天”似乎也没有想象中那么寒冷。

    警惕投连“风波”

    在看好中国经济长期、稳定、快速发展的大背景下，保险机构似乎没有必要“割肉”离场。然而，在股市剧烈振荡的过程中，一个与资本市场密切相关的险种———投连险的潜在风险依然不容小觑。

    投连险的发展与资本市场有密切的相关性，投连险产品的保费收入投向股票市场的比例远远高于传统寿险，因此其投资收益率受到股市波动的影响更大。而今年一季度以来，振荡的股市不但没有削弱投连险的吸引力，反而大幅度增长，实现保费收入225亿元，同比增长高达6倍，占寿险保费收入的比重上升7.6个百分点。销售额本应跟随资本市场起伏而涨跌的投连险，一季度逆市上升确实值得关注。

    相对于普通寿险产品，投连险具有风险大、管理复杂的特性，因而保险公司的风险控制能力对于该产品保持盈利、增加对消费者的吸引力具有举足轻重的作用。就保险业而言，曾经由于一些保险代理人的误导，一度使得投连险退保风波遍及全国，许多保险公司甚至被迫停办了该险种。如今，投连险再次受到追捧，如何提高投连险销售人员的素质，建立一支合格诚信的销售队伍，对于保险公司来说至关重要。当然，保险监管机构也应当加强监管，避免因投连险误导销售而毁坏消费者对整个行业的信赖。

来源：金融时报

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