传保监会拟允许中小型保险集团直接投资A股

2008年07月24日 07:07 来源：国际金融报张颖

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    近来，关于“中国保监会正在起草规定，拟允许中小型保险集团直接投资A股市场”的消息甚嚣尘上。7月23日，记者就此采访了行业协会以及多位保险资产管理公司有关负责人。

    对此，大部分业内人士表示，保监会并没有发布相关文件或消息，“不过，类似的讨论在业界早就传开了”。

    传闻

    “允许中小型保险集团直接投资A股市场”的传闻源自保监会正在制订的《保险公司投资能力评价标准》(以下简称《标准》)。

    据消息人士称，符合《标准》要求的保险公司可直接进行包括股市在内的所有股权投资，这意味着保险公司有望直接入市炒股。此前，中小保险公司只能委托保险资产管理公司开展股票投资。

    “保监会制订《标准》将从定量和定性方面考量保险公司的投资能力，”业内人士分析指出，包括从业人员数量、部门机构设置、IT系统装备、公司内部防火墙的建立等，确保在风险可控的范围内最大限度地让保险公司自主投资。

    国泰君安保险行业分析师彭玉龙认为，允许中小型保险公司直接投资A股市场要从两方面看：对一些风险控制能力较强的企业而言，此举可以减少一定交易成本；而对一些已经拥有资产管理公司的保险企业来说，此举影响不大，因为这部分委托投资的金额总数有限。

    2005年底，保监会颁布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金入市正式开闸，当时保险公司资金实际入市比例被控制在1%左右。此后，保监会将保险公司股票直接投资比例限制从1%提高到3%，又进一步提升至5%。

    与此同时，保监会发布了《保险机构投资者股票投资资格条件》，规定符合条件的保险公司经批准，可委托相关保险资产管理公司从事股票投资。目前，有20家中小型保险企业获准通过大型保险企业，或由9家大型保险公司和美国友邦保险公司成立的10家资产管理公司间接投资股市。

    影响

    “直接投资”与“委托入市”孰优孰劣？对正处于低谷的A股市场是好是坏？

    一家保险资产管理公司负责人表示，委托投资模式的制度优势在于，中小保险公司可以减少设立资产管理公司的高额成本支出，充分利用资产管理公司的专业化优势和经验积累，进而从资本市场中获益。

    对于保监会可能出台的“直接投资”新政，该负责人表示，对保险资产管理公司业务影响有限。他分析到，“直接投资”新政可能会减少第三方委托业务。但是，对于大部分资产管理公司而言，自主开发金融投资产品的自营业务占比更重。而这部分业务受新政影响不大。

    至于“直接投资”是否会刺激正处于低谷的A股市场，彭玉龙称：“可能性不大。”在他看来，保险资金规模有限，即便提高入市比例或允许中小保险公司入场，也不会对大盘走势造成太大影响。

    一位资深保险业内人士表示，即使允许中小保险公司直接投资A股也不能怎样。中国股市的不景气已让保险资金运用很无奈，这从中国人保、中国人寿、中国平安以及中国太保四大保险公司上半年的投资收益表现可见一斑。保险公司并不能摆脱A股下跌带来的不利影响，这也导致了一些公司利润大幅下降。