保费"开门红"难持续寿险有戏

2009年03月02日 12:37 来源：东方早报储蕙

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·机构预测明日大盘走势

    2009年1月全国保险经营数据于23日正式公布：我国原保险保费收入为1147.6亿元，同比增长8.63%。其中，财产险保费收入297.3亿元，同比增长5.28%，人身险保费收入为850.3亿元，同比增长9.85%。

    对于这样的“成绩单”，几位保险行业分析师在电话中向记者表示，1月“开门红”是受一些特殊因素刺激，但这种效应随着时间会减退，经济衰退的大环境下，预期今年二、三季度维持正增长的可能性不大，即使有，个位数可能性也较大。

    尽管对全年业绩的预期显得比较悲观，但他们中也有人认为，经济危机可能为寿险行业酝酿着更大的成长机会。

    正增长已“超乎预期”

    从1月份保费收入来看，保险业表现功过相抵。平安证券保险研究员童成墩告诉记者，1月业绩并没有全行业负增长，这样的成绩其实已经超乎大部分研究人员的预期。“但‘开门红’是由保险行业节奏性特点所决定的，跟经济环境没太大关系，故而这种趋势不会延续到后三个季度。”

    他指出，目前大家也注意到了，如果剔除国寿、平安的寿险两位数的保费收入，整个寿险行业保费同比增速几乎为零，这意味着接下来今年整个行业的表现还是要仰仗“三巨头”：“国寿有可能实现正增长，但是有难度；平安两位数正增长是可能的；太保相较之下负增长的可能比较大。如果说三巨头能带动全行业实现正增长的话，那么我认为整体实现个位数增长可能性较大。”

    第一创业黄秋菡则对记者表示：“保险公司主要是搞一些类似促销活动来做好他们新年前一两个月的事情，所以保费收入会增长较快，但从全年来看这种增长能否持续，应该从整个国民收入的预期来分析，2009年经济危机并不会很快结束，收入预期本来就有所降低，有的人甚至会失业，而保费增长和居民收入挂钩比较紧，由此可见增长一定不如2008年快。”数据显示,1月沪上寿险公司保费增幅仅为7.01%,而去年同期,沪上寿险公司保费收入同比增长62.46%。

    光大证券研究报告中将保费增长回升的主要原因归结为银保渠道销售能力的恢复，同时在个险方面，代理人销售情况也有良好的表现，同时造就了保费增长的回升。

    保费影响正面为主

    尽管业内普遍不看好2009年的业绩，但东方证券分析师王小罡对经济危机对保险业的影响还是比较乐观的。他表示，2009年宏观经济的下滑难以避免，居民的风险意识和避险情绪必然增强，从这一点来说，危机时期也正是寿险展业的好时期。

    他认为，经济危机对寿险和财险业务都具有双重影响：“对于寿险业务来说，一方面，由于客户风险厌恶的转向以及收入预期的下滑，投资型产品保费收入有下降趋势；另一方面，由于疲弱的经济前景提高了居民的风险意识和投保意识，储蓄类保险产品的保费收入反而有上涨的动力。”

    财险业务方面，“由于新车销量和航运市场的低迷，车险和水险业务都将受到明显的负面影响，但由于出口信用风险提高，贸易摩擦加剧，客户对出口信用保险和出口产品责任险的需求增长比较显著。”王小罡表示。

    对于经济危机的影响，童成墩也有类似的看法，他认为支付能力和保障意识的双向影响都左右着今后保费收入的表现：“支付能力下降是负面影响，保障意识提升则是正面作用。个险渠道增长的可能性较大。”

    不仅如此，两人还认为，经济危机将可能从以下几方面使保险业中有能力的公司获益：首先，经济衰退导致失业人数增多，这使得个险代理人增员更为容易；保费收入“零现金”制度的通行杜绝了代理人挪用保费的可能性，同时保障了保险公司和投保人的利益；代理人管理逐步强化、活动日趋活跃等因素对经营业绩的影响都是正面的。

    投资影响负面居多

    中国保监会26日披露，截至2009年1月底，保险业投资总额22363.6亿元，比2008年底投资总额减少101亿元。对于“是否减仓101亿元”的质疑，保监会回应称，保险机构1月份是增仓而不是减仓。对此，王小罡估计101亿元损失可能发生在债券市场上。

    对于2009年投资收益的预期，童成墩指出，保险资金权益类投资13.9%的比重不算低，如果经济持续低迷，股市、债市都表现不好、利率维持在低位徘徊的话，对保险公司的投资是非常不利的。黄秋菡则认为，去年险资的权益类投资亏损已到低点，很多股票市值已经很低了，2009年即使投资环境仍然恶劣，程度应该好过去年，“国家的一些政策对于市场的支持是支持这一预期的因素之一。”

    同时她也认为，债市投资将是今年险资投资的不利之处，因为债券收益率是呈缓慢下降趋势，“目前险企投资的债券多为期限在 1年以内的短期债，长期债业内普遍不看好，因为考虑到未来的通货膨胀率因素，长期债的利率可能为负。保险公司如果投资一些固定利率的债券，在短期内受的冲击会相对小一些。”

    保监会新闻发言人袁力26日还指出，受到国际金融危机的影响，今年中国保险资金运用将面临着很大的压力。为了保持整个行业的稳定发展，为了更好地发挥保险的资金融通功能，保监会在今年将会对投资的监管政策作出适当调整，一方面要增加投资工具，另一方面要适当拓宽投资渠道。

    具体来说，在风险可控的前提下，从以下四个方面作出适当的调整：一是增加保险机构投资债券品种；二是扩大基础设施投资试点，拓展投资范围，增加投资主体，提高投资比例；三是允许有投资能力的中小保险公司直接投资股票；四是开展未上市股权投资试点。

    业务转型需匹配成本

    不少个险渠道的代理人感觉到，前两年热衷于权益类投资的人在经济疲弱的背景下，对寿险产品的接受度正在提高，保险意识也逐渐回归理性。事实上，新年以来保障型保险和养老保险等产品再度受到市场关注，而略带“投资回报”性质的保障型分红险成为投保人“新宠”，在一些公司中正逐渐取代投资型保险的地位，成为保费收入的主要来源。

    光大证券报告指出，保费结构的改善主要是银保向个险转移，万能向分红转移，个险和分红险的增长要快于总保费的增长。但部分公司的银保渠道仍旧保持快速的增长，可能导致保单内涵价值不足的问题。

    一些公司已经意识到了这个问题，纷纷寻求业务转型。以中国太保为例，该公司2008年末期缴产品保费占比大幅增加，银行销售的主打产品由一款趸交万能险转为一款3年/5年期缴的分红险，该产品利润率虽然较低，但高于银保渠道趸交万能险产品，从而优化了产品结构，增加了2009年的新单利润。

    对于业务转型所带来的前景，黄秋菡表示很难保证:“保险业之前就有过多次的业务调整，但调整后究竟赚不赚钱很难说。以分红产品为例，以分红为卖点赚取保费，但之后还是要给客户很高的分红率，一进一出其实等于没调整。”她总结道，“保险公司还是要注意投资收益和经营成本匹配。”储蕙

（责任编辑：王慧梅）

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