七成产品收益率超3% 专属商业养老金产品优势能否持久？

　　据《金融时报》记者统计，2024年七成专属商业养老保险产品的结算利率在3%及以上，在售的多款产品结算利率超过4%。业内专家认为，在当前整体经济环境和金融市场存在诸多不确定性的背景下，专属商业养老保险的收益表现出产品较为稳健的投资特性，为投保人提供了一定程度的养老资金保值增值保障。

　　近日，多家保险公司陆续披露专属商业养老保险2024年结算利率。据《金融时报》记者统计，七成产品的结算利率在3%及以上，在售的多款产品结算利率超过4%。其中，稳健型投资组合结算利率最低为2.0%，最高为4.07%；而进取型投资组合结算利率最低为2.5%，最高达4.12%，较2023年同期均有所下降。

　　业内专家认为，在当前整体经济环境和金融市场存在诸多不确定性的背景下，专属商业养老保险的收益表现出产品较为稳健的投资特性，为投保人提供了一定程度的养老资金保值增值保障。同时，保险机构也表示，将不断优化产品设计和服务，满足民众多样化养老保障和跨周期财务规划需求。

　　4款专属养老险收益高于4%

　　专属商业养老保险是针对个人养老金账户制度精心设计的保险产品。这笔资金长期锁定用于养老保障目的，被保险人领取养老金年龄应当达到法定退休年龄或年满60周岁（两者取早）。专属商业养老保险采取“保底+浮动”的收益模式，产品提供“稳健”和“进取”两种账户供投保人自由选择或组合配置。据中国银保信统计的个人养老金保险产品名单，截至1月16日，已有14家公司的24款专属商业养老保险产品纳入个人养老金产品。

　　《金融时报》记者梳理27款相关公司的产品信息发现，稳健账户2024年结算利率在2.0%至4.07%的区间，进取账户2024年结算利率在2.5%至4.12%的区间。稳健账户和进取账户的平均收益率分别为3.11%和3.24%。

　　其中，有4款产品结算利率达到4.0%以上。国民养老的“国民共同富裕”“国民共同富裕B款”产品的稳健账户利率为4.07%、进取账户利率为4.12%，新华养老的“盈佳人生”“盈佳人生（智享版）”产品的稳健账户利率为4.05%、进取账户利率为4.1%，分别位居两类账户结算利率的前两位。此外，恒安标准养老的“信天翁·启航”、新华保险的“卓越优选”也表现较好，这两种产品稳健账户和进取账户结算利率均达3.5%及以上。对于产品取得较高收益率的原因，国民养老保险相关负责人向《金融时报》记者解释称，公司推出的专属商业养老保险产品遵循稳健的投资策略，以固收打底，以权益及另类博取弹性、增厚收益，力争取得稳定的绝对收益。固收方面，以长期利率债及信用债为主要配置品种，增强账户资产负债匹配同时获取期限溢价。权益方面，保持适中的权益仓位。投资策略方面，在当前权益市场波动加大的情况下，寻找确定收益行业，积极布局高股息资产，择机加仓业务稳定且业绩稳健，能够穿越经济周期的优质标的。

　　“此外，公司重点挖掘新兴行业机会，严守风险底线，严控信用敞口，做好投后管理。同时，发挥自身的投研优势，在公募Reits领域，把握市场波段机会，深挖优质资产，为账户贡献可观的收益。”该负责人表示。

　　新华养老保险相关负责人表示，2024年新华养老保险持续打造高效审慎的投资文化。固收类资产方面，公司针对专属账户配置了较高收益、超长期地方政府债，锁定了未来较长期间的部分收益。同时，在债券收益率持续下行背景下，公司实现了一定的资本利得。权益类资产方面，公司通过OCI（其他综合收益）账户长期配置景气度较高的高分红蓝筹股，保证未来能够获取较稳定的现金流。同时，公司择时降低交易性股票仓位，确保全年收益率目标的实现。

　　收益率收窄但保持稳定

　　近年来，在利率中枢下行背景下，人身险预定利率随之下调，专属商业养老保险也延续了这一趋势，2024年稳健账户保证利率已经降至2%，进取账户保底利率在0至0.75%。不过，从下降幅度来看，专属商业养老保险的结算利率相对而言仍表现得较为稳定。

　　根据历年可比数据，2021年有7款专属商业养老保险产品，稳健账户结算利率为4%~6%，进取账户结算利率为5%~6.1%；2022年10只产品，稳健账户结算利率为4.0%~5.15%，进取账户结算利率为4.5%~5.7%；2023年16只产品，稳健账户结算利率为2.1%~4.15%，进取账户结算利率为2.5%~4.25%；2024年24只产品，稳健账户结算利率为2%~4.07%，进取账户结算利率为2.5%~4.12%。不难发现，相较于2023年，去年的专属商业养老保险结算利率继续下调，但幅度有所减小。

　　北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军表示，专属商业养老保险结算利率下调和同期万能保险等具有投资属性功能产品收益的下调是一致的，作为一种实际结算利率动态调整的产品，当保险公司投资端收益率下降，相应调整负债端保险产品结算利率。

　　从目前的人身险产品定价情况来看，普通型保险产品预定利率最高值为2.5%，分红型保险产品预定利率最高值为2.0%，万能型保险产品最低保证利率最高值则为1.5%。Wind数据显示，市场上的626款万能险，2024年12月平均年结算利率为2.83%。

　　相比之下，在售专属养老保险产品进取账户的2024年收益率比保底利率高出2.5个百分点以上；部分产品进取账户保底利率为0%，但实际收益在3%以上。绝大多数产品的结算收益好于最低保证利率。

　　发展前景被业界看好

　　2021年5月，原银保监会决定开展专属商业养老保险试点；2022年3月专属商业养老保险试点区域扩大到全国范围；2023年10月，专属商业养老保险从试点转为常态化业务。业内人士认为，在人口老龄化趋势下，养老保险市场潜在需求增加，加之一系列政策鼓励商业养老保险发展，专属商业养老保险仍具备多重优势。

　　保险业新“国十条”明确，大力发展各类养老年金保险，开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，推动专属商业养老保险发展。金融监管总局在《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》中明确提出发挥专属商业养老保险缴费灵活、资金安全、支持长期年金领取等特点，打造具有基础性保障功能的养老金管理工具，要求保险公司优化产品设计，探索通过多种方式满足客户在积累期内合理的流动性需求。

　　专属商业养老保险产品自身优势明显。首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中表示，专属商业养老保险交费灵活、购买门槛低，在当前整体经济环境和金融市场存在诸多不确定性的背景下，能够为投保人提供稳定的较高收益，提供一定程度的养老资金保值增值保障，且部分被纳入个人养老金的产品更能够为投保人提供税收优惠。这些都决定了专属商业养老保险有着较强的市场竞争力。

　　“专属商业养老保险安全性高、保障性强，让利普惠，具有一定长期积累养老金的功能，可长期或终身领取，非常适合各类人群的养老金融需求。”上述国民养老保险相关负责人表示，我们看好专属养老保险产品的发展前景，也将不断优化产品设计和服务，满足民众多样化养老保障和跨期财务规划需求。（记者 戴梦希）