星石投资66只产品年内64只亏损基金最高下跌10%

　　上半年私募业绩阅兵之十九：

　　中国经济网北京7月31日讯（记者李荣康博）有数据显示，今年上半年，阳光私募平均收益率为-5.16%，而在各类型中，股票策略私募基金平均收益率为-7.00%，排名倒数第一，这样的惨淡形式，即便在老牌私募基金公司中也可见一斑。根据记者统计，成立于2007年的北京市星石投资管理有限公司（以下简称：星石投资）亦是如此，截至2018年5月，该公司旗下产品超过90只，管理规模超过100亿。

　　但根据星石投资在公开渠道披露的有业绩可比的66只基金中，截至年内不同时段，亏损基金的数量就达到了64只，占比为97%。截至7月6日，平安汇通-星石1号（以下简称：星石1号）的年内净值亏损幅度为10.81%，是该公司业绩最差的一只产品。

　　分年度看，这只基金成立于2014年9月份，正好处于熊市的尾巴，进入到2015年，在A股行情表现亮眼的情况下，该基金也获得了41.64%的好成绩，不过在2016年里，该基金还是跟随各主要指数出现了下跌，跌幅为2.7%。而到了2017年，虽然该基金业绩上涨了18.54%，但和主流价值蓝筹股的涨幅差距并不小，这似乎也说明星石投资的重仓股配置并非以中国平安、格力电器等大盘蓝筹股为主。

　　其实，在今年6月份以前，该基金的业绩表现并不差，根据私募排排网数据显示，到6月8日，其年内业绩回撤仅为0.35%，远远好于大多数私募基金的表现，但从6月8日以后到7月6日大盘加速下跌期间，该基金的回撤幅度仅在一个月左右就扩大到了超过10%。

　　与此同时，虽然私募基金并不对外披露重仓股情况，但从上市公司披露的季度前十大流通股东中，中国经济网记者还是寻找到了一些线索。比如在神雾环保、神雾节能、华海药业、拉夏贝尔、通策医疗、横店影视几只股票的一季报中都显示海通海汇系列-星石1号集合资产管理计划位列其中。

　　在上述各股中，神雾环保、神雾节能、拉夏贝尔、横店影视四只股票是该基金在今年一季度新进买入的，而从二级市场走势上可以清晰看出，神雾环保、神雾节能的股价都于今年大幅下跌，即使和一季度的收盘价相比，目前价格也已经腰斩，可见该基金在这两只股票上的浮亏严重，而拉夏贝尔目前的股价和一季度价格基本持平。

　　通海汇系列-星石1号成立于2013年5月29日，虽然累计收益高达106.43%，但截至今年7月27日，其年内收益却亏损了4.57%，而最大回撤依然是在7月6日这天，幅度达12.42%。

　　从星石投资披露业绩的产品来看，绝大多数的基金经理都为江晖。资料显示，江晖是中国第一代公募基金经理和第一批“公奔私”的基金经理，拥有25年股票和债券投资研究经验。曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金公司，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值等多只知名基金产品。2007年，江晖和合伙人发起设立星石投资，目前为星石投资董事长。

　　在投资理念上，星石投资秉持基本面趋势投资理念，通过深入研究类别、行业、公司三个层面的基本面，寻找能使得某一层面趋势明确向上的强劲驱动因素，选择受益于该层面趋势的投资标的。江晖更早在2010年就提出绝对回报产品的量化投资目标，并分解为长期收益目标和风险控制目标。

　　简单说就是当长期的股票指数上涨时，长期复合年化收益率达到20%以上；当长期的股票指数下跌时，长期复合年化收益率达到15%以上；风险控制目标设定为任意连续六个月的下行风险控制在5%-10%之内，具体而言，在大部分情况下，下行风险控制在5%以内；在重大意外事件突然发生的情况下，下行风险控制在10%以内。

　　然而即便如此，星石投资旗下仍然有多只基金的累计收益为亏损，也就是其累计单位净值低于1元以下。

　　详细来看，这些累计净值亏损的产品多数成立于2015年，然而即使遭遇了2015年下半年的大盘回撤和2016年行情不佳，可2017年的价值蓝筹股单边上涨行情仍然没让这些基金的净值回到1元以上。

　　以星石汇智E期为例，该基金成立于2015年6月15日，到2015年12月31日，该基金的累计单位净值为0.7036元，也就是6个月净值亏损幅度达29%，大大超越了风险控制目标。2017年，在蓝筹股暴涨的行情下，该基金上涨了12.24%，但却远远跑输沪深300的21.78%涨幅水平，并且经过这一年的蓝筹牛市，该基金累计单位净值依然在0.77元附近，还亏损20%以上。截止今年7月20日，该基金的年内业绩也亏损了2.09%。

　　根据记者统计，星石投资旗下累计亏损的诸多产品还包括星石汇智C期，星石5号—8号，以及星石尊享、星石汇智财富等系列中的产品。这些产品大多成立3年以上，然而亏损在5%以上的产品数量为5只，亏损在10%以上的产品数量为3只。

星石投资旗下基金年内业绩一览表

序号	产品简称	净值截止日	累计单位净值（元）	年内回报	累计回报	成立日期	投资经理
1	平安汇通-星石1号	2018/07/06	1.80	-10.81%	79.96%	2014/09/10	江晖
2	中欧盛世星石1号	2018/07/06	1.14	-8.18%	13.78%	2016/5/12	江晖
3	华润信托-星石9期	2018/07/06	2.72	-8.11%	171.61%	2009/03/04	江晖
4	华润信托-得利宝至尊12号	2018/07/20	2.22	-7.93%	121.50%	2010/11/03	江晖
5	华润信托-星石22期	2018/07/06	2.18	-7.19%	117.57%	2010/11/23	江晖
6	华润信托-星石策远5号	2018/07/06	1.03	-7.17%	2.66%	2017/04/24	江晖
7	星石8号	2018/07/06	0.97	-5.52%	-2.86%	2015/06/26	江晖
8	星石7号	2018/07/06	0.97	-5.45%	-3.46%	2015/06/18	江晖
9	华润信托-星石23期	2018/07/06	1.06	-5.35%	6.00%	2016/12/14	江晖
10	华润信托-星石24期	2018/07/06	1.06	-5.08%	6.09%	2016/12/29	江晖
11	平安汇通-星石6号	2018/07/06	0.94	-4.93%	-5.97%	2015/06/15	江晖
12	海通海汇系列-星石1号	2018/07/27	2.06	-4.57%	106.43%	2013/05/29	--
13	华润信托-星石30期证券投资	2018/07/06	0.97	-4.43%	-3.39%	2017/09/29	--
14	华润信托-星石11期	2018/07/10	2.82	-4.36%	181.77%	2009/03/18	江晖
15	外贸信托-星石优粤10号1期	2018/07/20	1.09	-4.33%	8.74%	2016/11/11	--
16	华润信托-星石10期	2018/07/10	2.88	-4.18%	188.12%	2009/03/12	江晖
17	平安汇通-星石5号	2018/07/06	0.90	-4.17%	-10.19%	2015/06/10	江晖
18	外贸信托-星石优粤10号2期	2018/07/20	1.09	-3.84%	9.37%	2016/11/23	江晖
19	中信信托-星石12期	2018/07/20	2.70	-3.82%	170.42%	2009/03/23	江晖
20	外贸信托-星石优粤10号3期	2018/07/20	1.08	-3.82%	8.40%	2017/03/03	江晖
21	中信信托-星石14期	2018/07/20	2.61	-3.78%	161.12%	2009/05/25	江晖
22	中信信托-星石15期	2018/07/20	2.53	-3.74%	153.36%	2009/06/10	江晖
23	中信信托-星石18期	2018/07/20	2.50	-3.57%	150.01%	2009/09/16	江晖
24	外贸信托-星石21期	2018/07/20	2.35	-3.57%	135.47%	2011/06/20	江晖
25	外贸信托-星石优粤10号4期	2018/07/20	1.09	-3.51%	8.83%	2017/03/03	江晖
26	星石尊享Q期	2018/07/20	1.15	-3.47%	15.42%	2015/04/30	江晖
27	星石尊享D期	2018/07/20	2.14	-3.47%	114.44%	2013/01/31	江晖
28	中信信托-星石17期	2018/07/20	2.41	-3.47%	141.43%	2009/12/03	江晖
29	星石尊享H期	2018/07/20	1.62	-3.46%	61.94%	2015/01/30	江晖
30	星石尊享R期	2018/07/20	1.15	-3.46%	15.40%	2015/04/30	江晖
31	星石尊享A期	2018/07/20	2.31	-3.46%	131.21%	2012/05/02	江晖
32	星石尊享AQ期	2018/07/20	1.10	-3.46%	10.17%	2015/06/30	江晖
33	星石尊享AB期	2018/07/20	0.95	-3.46%	-5.11%	2015/05/29	江晖
34	星石尊享I期	2018/07/20	1.62	-3.46%	61.93%	2015/01/30	江晖
35	外贸信托-星石回报1期	2018/07/20	2.21	-3.46%	121.39%	2011/01/28	江晖
36	北京信托-星石20期	2018/07/20	2.42	-3.36%	141.95%	2010/08/18	江晖
37	中信信托-星石19期	2018/07/20	2.62	-3.35%	162.09%	2009/09/28	江晖
38	外贸信托-星石优粤10号6期	2018/07/20	1.00	-3.26%	-0.42%	2017/11/24	--
39	星石目标回报系列1号	2018/07/13	1.10	-3.15%	9.50%	2015/07/21	江晖
40	星石目标回报系列2号	2018/07/13	1.09	-3.07%	8.66%	2015/07/21	江晖
41	中信信托-星石8期	2018/07/20	2.90	-3.03%	189.88%	2009/01/21	江晖
42	投资精英(星石A)	2018/07/20	2.19	-2.70%	119.15%	2009/09/21	江晖
43	华润信托-星石13期	2018/07/20	2.78	-2.69%	178.29%	2009/05/21	江晖
44	外贸信托-星石优粤10号5期	2018/07/20	1.00	-2.59%	0.28%	2017/11/21	--
45	华润信托-星石16期	2018/07/20	2.64	-2.52%	163.88%	2009/07/20	江晖
46	星石9期	2018/06/29	2.88	-2.51%	188.15%	2009/03/04	江晖
47	建信信托-宏盛隆景系列(2号)	2018/07/20	1.14	-2.46%	14.22%	2015/07/23	江晖
48	华润信托-星石7期	2018/07/20	3.27	-2.44%	227.21%	2008/08/20	江晖
49	华润信托-星石4期	2018/07/20	3.39	-2.42%	238.66%	2008/02/02	江晖
50	平安信托-黄金优选13期4号	2018/06/29	1.14	-2.40%	13.81%	2015/04/28	江晖
51	华润信托-星石3期	2018/07/20	3.77	-2.39%	277.08%	2007/08/27	江晖
52	双赢7期	2018/07/20	2.53	-2.37%	152.93%	2009/09/29	江晖
53	华润信托-星石5期	2018/07/20	3.30	-2.37%	229.66%	2008/04/28	江晖
54	华润信托-星石6期	2018/07/20	3.23	-2.37%	223.12%	2008/06/30	江晖
55	外贸信托-星石汇智财富	2018/07/16	0.96	-2.33%	-3.77%	2015/03/24	江晖
56	华润信托-星石2期	2018/07/20	3.87	-2.14%	287.43%	2007/07/30	江晖
57	海通MOM星石A期	2018/07/20	0.96	-2.10%	-3.53%	2015/03/24	江晖
58	星石汇智C期	2018/07/20	0.84	-2.09%	-16.18%	2015/05/15	江晖
59	星石汇智E期	2018/07/20	0.75	-2.09%	-24.56%	2015/06/15	江晖
60	中金星石集合	2018/07/25	2.12	-2.08%	111.90%	2013/05/29	-
61	深国投-星石1期	2018/07/20	3.92	-2.07%	291.61%	2007/07/30	江晖
62	瑞智精选-融通资本星石2号	2018/07/20	1.01	-1.75%	1.20%	2017/11/20
63	瑞智精选-融通资本星石1号	2018/07/20	1.03	-1.73%	2.50%	2017/08/30
64	星石22期	2018/06/20	2.31	-1.33%	131.31%	2010/11/23	江晖
65	星石允升	2018/07/20	1.01	0.65%	0.65%	2018/02/01
66	投资精英(星石B)	2018/06/01	2.37	2.50%	136.65%	2009/09/21	江晖

数据来源：Wind、私募排排网、格上财富

（责任编辑：蒋柠潞）

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