2018年已经接近尾声，各类基金排行榜也即将揭晓!但如果要评比今年的“悲情之王”，医药基金和原油基金一定能够榜上有名。

　　今年上半年，医药和原油基金一度风光无限，却双双在下半年“陨落”，不但回吐了上半年全部涨幅，还跌了不少，着实让人扼腕叹息。

　　中证医药指数走势

　　原油期货走势

　　在今年上半年的行情中，医药可谓是“一枝独秀”。

　　半年报显示，在全市场排名前20名的基金中，与医药相关行业类的基金占据了17席，如果再加上2只重仓医药的混合型基金，前20名基金中有19只是医药基金，位居榜首的富国精准医疗混合收益率近30%，前7名收益率均超过20%。

　　无独有偶，上半年国际油价延续反弹，原油QDII基金的表现也十分亮眼。

　　半年报数据显示，原油主题QDII基金(按不同份额分开计算)今年上半年均取得正收益，平均涨幅超过17%。其中国泰大宗商品、嘉实原油、易方达原油A人民币涨幅均超过20%。

　　盈亏同源。两大类基金上半年在弱市中出尽风头，但都没有躲过下半年的“黑天鹅”。

　　6月间，医药基金先开始回调，并在“长生生物”事件发酵之后加速下跌，9月间甚至出现部分品种单周跌幅超过5%的情况。

　　基金经理也纷纷“用脚投票”。

　　天风证券（601162）研报显示，在配置变动方面，今年三季度主动权益类基金在金融地产板块加仓，而在消费板块明显减仓。其中，非银行金融、银行等加仓幅度超过了1%，而电子元器件、医药、家电等减仓1%左右。

　　原油基金在国庆节前表现还是相当活跃，个别品种甚至有单周上涨超过10%的表现。但“十一”之后，受宏观经济、基本面、地缘政治、市场情绪等综合因素的影响，油价两个月跌幅超过30%。

　　受此影响，原油主题基金净值大幅下跌。11月间多只品种周跌幅超过7%，在各类基金中排名垫底。

　　展望未来，这两大类基金还有机会吗？

　　分析人士表示，明年全球宏观经济增长预期较弱，将影响原油需求，而供给端则出现了一定的增产情况，市场开始担忧原油供应过剩。预计油价会维持震荡，年底可能会出现超跌反弹走势，但不确定性仍十分明显。

　　相对而言，医药的确定性更强。医药板块今年来跌幅15%，相对其他行业仍较小。在10月下旬市场初步见底之后，医药龙头股有所反弹。

　　另一方面，最新的调研统计，基金经理对医药行业上市公司的调研次数远多于其他行业，显示机构对医药的关注度还是相当之高。

　　前海开源首席经济学家杨德龙表示，医药板块今年出现了较大补跌，很多龙头股跌幅达到30%-40%以上，调整已经比较充分。医药也是传统的消费板块，受到机构投资者的欢迎，市场一旦见底回升，医药股往往有比较好的反弹机会。

　　所以当前和白酒一样，医药龙头股已经具备了一定的配置价值，特别是部分中药和具有新药研发能力的个股。

　　此外，兴业证券基金研究团队筛选了今年以来收益超越中证医药指数的18只基金，和所有医药主题基金的持仓情况进行对比发现：

　　从个股来看，今年以来绩优基金超配了爱尔眼科（300015）、通化东宝（600867）、安图生物（603658）、泰格医药（300347）、益丰药房（603939）、美年健康（002044）和国药股份（600511），低配了云南白药（000538）、同仁堂（600085）、长春高新（000661）、迈克生物（300463）、奥佳华（002614）和三诺生物（300298）。

　　从个股所属细分子行业及概念主题来看，绩优基金对医疗器械、医疗服务和医疗商业偏好更显著，对中成药的配置偏好相对较低。