原标题：频繁择时不可取 长期持基收益确定性更高 来源：上海证券报

　　近几年来，在波动的市场环境中，偏股基金的赚钱效应越发明显，基民的投资热情也日趋高涨。不过，有的投资者倾向于买入后长期持有，有的投资者则会根据市场环境变化不断买卖。那么，究竟哪种投资基金的方式更好呢？在多位业内人士看来，基金投资不适合频繁择时，长期投资的收益确定性更高。

　　对于基金为何更适合长期持有，中欧基金财富管理团队给出了两点理由。第一，频繁择时不可行。观测大盘和权益基金历年表现可以发现，不同自然年份基金的整体表现差别很大，如果从更短的时间维度来看，市场的随机性会被进一步放大，因此，最好的方式就是不去预测市场。第二，长期投资的受益确定性更高。据统计，A股整体ROE近年来虽然有所下滑，但始终保持在8%以上水平，是不错的长期投资标的。从公募基金的收益来看，《公募基金20年专题报告》显示，近19年偏股型基金年化收益率为16.18%，明显超越了上市公司的平均业绩增长速度和大盘股指的增长率。

　　那么，持有多长时间算长期投资呢？中欧基金表示，根据《公募基金20年专题报告》，投资者持有偏股型基金3年的赚钱概率接近80%。也就是说，持有3年已经能够在一定程度上平抑掉一些短期因素，但长期投资更严格的定义是指10年以上期限的投资。

　　“在一个正常发展的权益市场，每一轮周期的价值中枢都会显著高于上一轮，所以，在持有8年以上周期（即经历完整的两个周期之后进入第三个及以上的周期）时，‘回报效率’开始创出新高，并一路上行，最终实现权益市场长期的均值回报率。在A股市场，长期回报率可以高达15%左右。”沪上一位基金分析人士称。

　　在国海富兰克林基金看来，长期投资基金能获得较好收益的原因有两点：专业基金经理人的投资管理，市场中仍有具备投资价值的标的。

　　“以股票型基金为例，基金经理会根据股票价格的合理性、上市公司经营的竞争力，以及市场景气变化来调整投资组合，并随时可以通过选择最具潜力的个股进行操作。因此，投资者可以在基金公司公布的季报、年报中，看到基金的重仓股也会随着时间的推移，不断发生变化。”国海富兰克林基金称。

　　不过，国海富兰克林基金同时表示，尽管基金强调长期投资，但并非意味着投资之后就可以完全不用理会，投资者仍需要至少每季度察看一次持有基金的绩效表现。如果基金的长期表现远远超越大盘与其他同类型基金，且能够实现长期理财目标，便可继续持有。