从近期披露的二季度公募基金重仓持股看，电气设备、电子、医药生物和化工板块市值占比明显上升；而此前受宠的“茅指数”成分股，如食品饮料、家用电器等的占比明显下降。相较公募基金，券商资管拥有“绝对收益”的投研基因，从二季度市场操作情况看，部分券商资管的明星基金也在市场大幅波动中调仓换股，且取得了较高的投资回报。  

　　由于前期业绩表现出色，部分产品获投资者的认可和加仓，中信证券资管旗下首批公募化改造权益类产品在今年的震荡市中实现了规模扩张。截至二季度末，中信证券资管首只公募化改造的大集合产品中信证券红利价值资产管理规模已达190.68亿元。 

　　此外，东方红资管上半年也有多只基金突破百亿规模。资管老将张锋管理的东方红启恒三年持有混合超越了150亿元的募集规模上限，东方红睿泽三年定开、东方红启东三年持有也在今年打开申购，单日吸金均超百亿元。 

　　重仓高景气赛道 

　　从净值增长幅度看，孙伟管理的东方红睿泽三年定开、李竞管理的东方红启东三年持有表现相对较优，二季度基金净值分别增长约13.5%、10.53%，这与基金经理积极拥抱高景气赛道不无关系。孙伟称，在二季度均衡配置了一些新兴行业的龙头公司，主要集中在新消费、高端制造和新能源等方向。 

　　据申万宏源策略团队统计，二季度公募基金加仓规模超100亿元的个股有宁德时代（300750）、药明康德（603259）、隆基股份（601012）、爱尔眼科（300015）。从二季度持仓数据看，东方红旗下有3只百亿规模的权益基金都重仓持有宁德时代，该股是东方红启东三年持有、东方红启恒三年持有的第一大重仓股，均为顶格配置。宁德时代也是东方红睿泽三年定开的第二大重仓股。

　　二季度，中信证券资管中信卓越成长前十大重仓股中，重点加仓比亚迪（002594）电子、迪安诊断（300244），减持了威高股份、海尔智家（600690）和平安银行（000001）。中信证券红利价值新进持仓药明康德、迈瑞医疗（300760）、东方财富（300059）、宁德时代、长城汽车（601633）和康龙化成（300759）等个股，减持贵州茅台（600519）。 

　　后市加码制造业 

　　随着券商资管二季报披露，基金经理在回顾自己二季度操作策略的同时，也发表了对后市的看法。其中有人反思了自己的判断失误，并提示了后市的投资机会。 

　　中信证券资管基金经理张晓亮回顾道，二季度的持仓结构与市场热点偏差较大，教育、餐饮行业的持仓受政策及公司负面事件影响跌幅较大，传媒互联网、家电的持仓也表现较弱，整体净值小幅震荡，没有把握住二季度的结构性机会。 

　　对于下半年的投资，中信证券资管基金经理刘琦认为，市场心态比较胶着，股票高估值的压力始终存在，结构性机会仍是投资主线。业绩关注点将逐步向2022年切换，部分公司的估值水平有望得到逐步消化。在稳定的经济预期和“不急转弯”的政策预期下，预计市场将在新的中枢位置逐步震荡企稳，新的结构性机会预计会逐步显现。 

　　东方红资管基金经理张锋表示，通过对宏观因素的综合判断，其清仓了组合中的互联网个股，规避了相应的损失。 

　　“7月，央行进行了一次全面降准，我们认为这代表宏观逆周期调节的落地。与过去多轮经济周期不同，本轮逆周期调节政策出来的时间早，力度也略超预期，而不是等到2022年初再出手。这将拉长本轮周期，助力经济结构调整。”张锋称，其管理的基金基本配置并无大变化，品牌消费、医药、高端制造、新能源等仍是被看好的几个行业，将通过精选个股来控制估值和基本面不相匹配的风险。下半年或将增加对制造业的配置比重。 

　　东方红资管基金经理李竞认为，今年的市场在流动性、估值等因素影响下，逐步切换为以新兴成长风格赛道为主的平衡市。他表示，对2021年市场趋势持相对谨慎的看法，中观层面仍会重点关注增长稳定可持续、竞争结构良好、景气度较高且估值能匹配的行业，对发展大制造业挑战科技高地抱有信心。