今年以来，股债搭配、攻守有方的偏债混合型基金受到市场青睐，拟由明星基金经理马强担纲的长城优选添盈一年持有期混合型基金（A类：011540；C类：011541）正在发行，该基金以债筑底，以股增强，在严格控制回撤风险的前提下，通过灵活的大类资产配置、精选个股个券，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　众所周知，要做到穿越牛熊、走出相对平滑向上的净值曲线并不容易，这需要基金经理尽可能地捕捉向上的弹性机会，同时又要尽量避开向下的震荡波动。马强认为，要避开大的下跌，就需要比较完善的研究系统支撑宏观研判和大类资产配置，做出前瞻性预判，谨慎应对风险；而让净值尽可能平稳向上，就需要做到收益来源多元化，不能依靠单一维度赚钱。

　　在马强看来，不同的收益来源都存在周期性，降低组合中不同资产之间的相关度，净值走势才会更平稳。比如在组合搭配时注重多元化，在不同大类资产、不同行业、不同成长阶段的公司之间做到分散配置，净值曲线才有可能相对比较平稳，并有望能穿越牛熊。

　　基于这一认知，马强在日常投资管理中形成了“向下控回撤，向上捕弹性”的投资思路，关注最大回撤和年化收益两个核心指标，追求产品在控制回撤的情况下还能有良好业绩表现。投资风格上注重投资组合的流动性和市场判断的准确度，偏好通过宏观分析把握机会，顺势而为配置资产，尤其是擅于在股债大类资产配置中做平衡取舍。

　　马强代表作长城新优选A，凭借严格的回撤控制和稳健的投资收益，已成为“长城优选”系列的精品基金之一。基金定期报告显示，截至2022年6月30日，该基金自成立以来已运作满25个季度，除今年一季度之外，其他季度均取得正收益；同时，成立以来年化波动率仅为2.84%，远低于同期上证指数15.93%和同类偏债混合基金平均6%的波动率，为投资者带来了较好的持有体验（数据来源：季度收益来自基金定期报告，同期基准表现见文末注释；波动率数据来自wind。基金历史收益情况不代表未来表现，投资需谨慎）。

　　承袭长城新优选混合基金的成功运作经验，此次新发的长城优选添盈一年持有期混合，可以视为长城新优选混合的升级版。该基金在保留基金经理、投资策略、产品类型基本不变的基础上，又进行了三大升级。首先，权益投资比例提升至最高40%，收益弹性更大，更加有利于把握股市上涨机会；其次，增加了一年持有期设定，帮助投资者锁定长期收益的同时，也能兼顾流动性需求；再次，投资范围增加了港股，便于基金经理在更广泛的范围内择优配置资产。

　　展望后市，马强认为，当前国内经济环比持续改善，通胀压力整体可控，货币政策空间较充足，且前期市场调整较为充分，长期维度依旧看好更具成长性的板块，如光伏、动力电池、军工、半导体等。

　　在新基金的运作上，马强表示，将坚持绝对收益理念的投资思路，寻找回撤与收益弹性的平衡，在力争风险可控的基础上，追求产品净值稳健上涨。在债券投资上，坚决规避低资质债券，尽量远离信用风险；在股票投资上，寻找风险回报比更好的机会。

　　注：马强在管同类产品：

　　注：1、长城新优选A/C成立于2016年3月22日，马强自2016年4月15日接管，成立以来历任基金经理为蔡旻（2016.3.22-2017.7.27）、史彦刚（2016.4.15-2016.12.01）。长城新优选A/C近六年的业绩及业绩比较基准如下：2016.3.22-2016.12.31、2017、2018、2019、2020、2021、2022年上半年的业绩/业绩基准涨幅分别为2.50%/5.00%/1.10%、9.27%/8.67%/2.42%，4.82%/4.42%/2.23%，10.83%/10.24%/8.79%，7.08%/6.55%/6.49%，3.94%/3.42%/4.38%，0.35%/0.10%/0.13%。

　　长城新优选A自2016Q2至2022Q2共经历25个完整季度，对应业绩及业绩比较基准各季度收益率分别为：0.50%/0.18%、1.79%/2.01%、0.20%/-1.10%、2.34%/0.28%、2.19%/0.66%、2.33%/1.50%、2.10%/-0.03%、1.96%/1.19%、0.88%/-0.08%、0.84%/0.78%、1.06%/0.32%、2.83%/5.11%、2.60%/0.10%、3.65%/1.19%、1.35%/2.19%、1.27%/0.97%、1.26%/1.80%、1.79%/0.88%、2.58%/2.70%、0.29%/0.41%、1.10%/1.77%、1.33%/0.78%、1.17%/1.36%、-2.18%/-1.59%、2.59%/1.75%。

　　2、长城优选增强基金成立于2020年11月4日，马强自2020年11月4日起任职该基金，程书峰自2021年1月8日起任职该基金。长城优选增强2021年的A类业绩/C类业绩/业绩基准如下：4.29%/3.86%/3.38%。

　　3、长城优选回报六个月持有期混合型基金成立于2021年1月20日，马强自2021年1月20日起任职该基金，长城优选回报2021.1.20-2021.12.31的A类业绩/C类业绩/业绩基准如下：3.87%/3.48%/3.94%。

　　4、长城优选添瑞六个月持有期混合型基金成立于2021年3月30日，马强自2021年3月30日起任职该基金，长城优选添瑞2021.3.30-2021.12.31的A类业绩/C类业绩/业绩基准如下：3.54%/3.22%/3.13%。

　　5、长城优选稳进六个月持有期混合型基金成立于2021年4月7日，马强自2021年4月7日起任职该基金，长城优选稳进2021.4.7-2021.12.31的A类业绩/C类业绩/业绩基准如下：3.90%/3.59%/2.11%。

　　6、长城优选添利一年持有期混合型基金成立于2021年7月20日，马强自2021年7月20日起任职该基金，长城优选添利2021.7.20-2022.6.30的A类业绩/C类业绩/业绩基准如下：1.79%/1.41%/1.45%。

　　7、长城优选招益一年持有期混合型基金成立于2022年1月26日，马强自2022年1月26日起任职该基金，截至最新季报，产品成立时间未满6个月，暂无业绩说明。

　　8、以上数据来源于基金定期报告

　　风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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