物价温和内需强劲 7月经济料保持平稳运行

　　专家预测，7月经济运行料仍保持稳定。物价保持温和，CPI可能小幅上升，PPI预计高位回落，两者剪刀差有望收窄。内需料支撑经济平稳运行，投资、消费数据可能与上月持平，固定资产投资增速预计维持6%，社会消费品零售总额仍有望保持9%增速。

　　通胀料保持温和

　　专家预测，CPI同比涨幅小幅高于上个月，或为2%。PPI可能高位回落，CPI、PPI剪刀差料有所缩小。

　　中金公司固定收益部董事总经理、分析师陈健恒预计，CPI同比增长略高于1.9%，是由于7月翘尾因素较低，且新涨价因素较高。其中，食品涨价较为明显，预计环比增长1.25%左右。蔬菜价格上涨主要可能是受到全国高温和降雨天气影响，28种重点监测蔬菜月内涨价12%，22个省市猪肉平均价格涨幅达7%。

　　非食品方面，国金证券首席宏观分析师边泉水预计，前期国际原油价格上行较多，交通工具用燃料价格可能上升，教育、医疗服务等价格仍保持上涨。综合来看，非食品价格料上行。

　　PPI方面，国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春预计，综合多项价格涨跌，再考虑到去年同期PPI基数有所抬高，7月PPI同比可能回落至4.5%。螺纹钢价格环比持续上涨，同比增速较上月下降。动力煤价格环比大幅下降，同比增速也较上月下降。原油价格先降后升，整体呈稳定态势，同比增速较为稳定。商务部大宗商品价格指数下降，环比小幅下降，同比增速放缓。

　　华泰证券宏观首席分析师李超预测，今年PPI增速中枢可能较去年显著回调，而通胀中枢则可能温和回升，全年PPI、CPI之间的剪刀差收窄将是大趋势。由于下半年基建投资可能温和上升，从而拉动钢铁等行业价格上升，PPI环比增速未来有望重新反弹。

　　内需支撑经济平稳运行

　　专家认为，外部环境发生变化，可能对净出口造成一定冲击。预计在稳定出口的同时进一步扩大进口，促进贸易平衡发展。

　　国家统计局局长宁吉喆日前表示，内需已经成为拉动经济增长的绝对力量，而内需当中，消费对经济增长的贡献持续提升。

　　花长春预计，7月固定资产投资增速会维持在6%。这是由于房地产投资增速仍将维持，基建投资增速放缓态势有所改善。制造业方面，受到外部环境影响，企业可能对未来外需的预期边际上更悲观，从而在投资方面更谨慎，制造业连续3个月的显著回升态势可能有所放缓。

　　房地产投资方面，陈健恒表示，在调控政策与房地产企业内部现金流趋紧背景下，土地市场成交转淡，但房地产企业仍然保持较低库存水平，销售和建设速度较快。“坚决遏制房价上涨”政策背景下，可能会扭转市场预期，进而影响房地产销售和投资。此外，今年北方地区天气更加炎热，可能导致新开工面积同比延续下降。

　　基建投资方面，东方财富Choice数据显示，7月地方债发行规模达7569.54亿元，低于去年同期规模。陈健恒认为，地方债发行进度慢于预期，7月基建投资提升应该不大，但随着后续补短板持续进行，西部地区基建投资可能有所提升。

　　消费方面，专家预计，7月社会消费品零售总额增速可能维持在9%甚至更高。李超认为，社零同比增速在7月会较前值回升0.6个百分点，达到9.6%的增速。这是由于二季度以来工业企业利润增速有所回升，对后续居民消费有支撑。汽车消费同比回升，石油及制品类消费增速维持较高。另外，因为医疗、居住等服务类消费保持稳定增长。今年消费仍将对GDP形成稳定支撑。