皮海洲:员工持股计划不能搞特殊化

    3月11日，全国人大代表、吉林证监局局长万玲玲在参加新华网访谈时，建议《上市公司员工持股计划管理暂行办法》尽快出台，并建议财税主管部门尽快研究制定相应的规章，对参与员工持股计划的各方给予相应的税收优惠，以保障制度的有效实施。不过，笔者看来，这一建议违背市场化原则以及股市公平、公正原则。

    股票市场首先是一个市场，就要遵循市场化的原则。员工持股计划是一种投资计划，这个计划能不能在中国股市取得成功，只能由股市本身说了算。为了所谓的保证计划顺利实施，就要对员工持股计划给予相应的税收优惠，这本身就是有违市场化原则的。而从“市场”的角度来看，当然并不排斥员工持股计划。但搞不搞员工持股计划，这是上市公司自己的事情。以员工持股计划的名义来要求税收优惠，搞特殊化，这是市场所不能接受的。

    与此同时，如果对员工持股计划实行税收优惠，这对于A股市场上的广大投资者来说是不公平不公正的。同样是市场上的投资者，凭什么员工持股计划就可以税收优惠，其他的投资者就没有税收优惠呢？这种做法明显违反《证券法》第三条所规定的“证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则”。

    也许建言者会认为，员工持股计划有36个月锁定期的限制，是长期持股。但如果36个月锁定期有问题，那么要修改的应该是员工持股计划的条款，而不是用税收优惠来给予弥补。是长期持股，还是短期持股，这是投资者自己的选择。如果长期持股是正确的，市场本身就会给予良好的投资回报，这是市场对长期持股的最好肯定；如果长期持股是错误的，为什么还要用税收优惠来支持这个错误呢？

    当然，就目前的股市税收政策来说，确实存在不合理的地方，最明显的就是红利税的征收严重扭曲了股市价值投资理念，造成“上市公司分红越多，投资者损失越大”这种尴尬局面的出现。因此，中国股市理应尽快取消红利税，但它面向的应该是A股市场上的广大投资者，而不仅仅是员工持股计划。如果试图从一开始就让员工持股计划拥有特殊利益，这种员工持股计划不要也罢。