被股价异动倒逼停牌的*ST恒立终于公布了其重组方案。公司计划以4.07元/股定增10.5亿股，募集42.734亿元用于增资鹤峰县溇水水电开发有限公司。值得注意的是，此次增资标的的主要资产曾长期处于中技系控制之下，这再次引发市场对于*ST恒立与中技系关系的联想，此外对于交易标的的离奇定价似乎也透露出*ST恒立定增方案背后的不寻常。
“中技系”隐现
根据计划，增资溇水公司共计使用募资38亿元，其中18亿元通过溇水公司下属全资子公司华清电力用于江坪河水电站建设项目、2亿元募集资金用于补充华清电力流动资金、以及18亿元募集资金用于通过债务重组等方式清偿华清电力债务。
据了解，江坪河水电站2011年10月至今，因大坝技术性沉降需要及因滑坡体导致的投资概算调整等原因，项目处于停工状态；该工程初步预计于2013年4月初复工，并于2015年底建成发电。根据江坪河水电站目前已投入、建设情况，预计江坪河水电站后续静态投资约为18.2亿元；在上网电价为0.535/0.478元/kWh，建成发电后年平均净利润约为2.22亿元。
溇水公司成立于2012年8月，由鹤峰县国资局100%持股，其主要资产为旗下全资子公司华清电力，该公司从事流域性水电开发。华清电力成立于2004年，经历过多番的股权转让。其中尤为引人注意的是其与“中技系”的一段渊源。2006年4月，湖北丰华科技发展有限公司将持有的华清电力45%股权转让给中技集团。直到2012年4月前，华清电力93%的股权都由中技集团掌握。随后，其控制权落入国电恩施水电开发有限公司之手。然而不过4个月，国电恩施又将前述93%股权还给了中技集团。一个月后，中技集团对华清电力进行了集权，100%持股该公司，并于集权之后整体转让给了溇水公司。
中技系身影出现在交易标的的历史沿革之中，无疑再次打开市场对于*ST恒立与中技系关系的猜测。须知道，中技集团实际控制人为成清波 ；而公司股东华阳投资股东华阳经贸的总裁成清涛系成清波之弟。
公告显示，华清电力总资产为44.92亿元，净资产为7.5亿元，负债总额为37.42亿元，负债与*ST恒立此次募资计划向溇水公司增资的数额相当。令人诧异的是，拥有净资产高达7.5亿元的水电开发公司，溇水公司在2012年底的净资产仅为10万元，而根据增资方案的评估，溇水公司净资产初步预估值亦为10万元，据称该预估值是采用成本法评估。
与以往的定增方案披露不同的是，*ST恒立并未披露定增预案，取而代之的仅仅是一份董事会决议和一份非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告。但该定增方案似乎颇受追捧，包括公司股东华阳控股、傲盛霞在内的10位投资人已经将上述定增股分认购一空。
壳公司为锁价加速重组
月初，因2月26日、2月27日、2月28日连续三个交易日公司收盘价涨幅偏离值累计达到12%以上，*ST恒立进行了停牌核查。一周后的核查，却查出了重大事项。公司于3月6日收到公司第一大股东深圳市傲盛霞实业有限公司的函件，该公司正在筹划可能涉及上市公司的重大项目。至最新发布了定增方案，让*ST恒立成为首批恢复上市公司中第一家端出新重组方案的公司。然紧随其后的大有人在。
*ST远东早在2月26日就申请停牌，但至今仍未披露重大事项可能涉及的细节。而*ST浩物也于15日宣告停牌，称接到公司控股股东-天津市浩物机电汽车贸易有限公司通知，该公司正在筹划可能涉及上市公司的重大事项。
市场人士认为，由于暂停上市公司的集体回归及IPO的停摆，让A股壳价值大涨，已有重组计划的公司为锁定相对合理的价格，可能会选择先停牌再筹划，以控制重组成本。由此看来，*ST恒立、*ST浩物，以及已经停牌的*ST金泰都有被市场倒逼加速重组步伐的嫌疑。
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