铜出口量续增 跌价风险犹存

    外盘走势：隔夜伦铜于7590美元附近窄幅运行，尾盘收涨1.45%至7619美元。周四亚市伦铜延续反弹走势，但上方7700美元一线存在较强阻力，限制其反弹高度，于沪铜收市时收于7650美元。3月19日伦铜大幅减仓10378手，近来伦铜持仓时增时减，投资者操作较反复。

    内盘走势：周四沪铜1307合约跳空高开100元至55450元，日内呈冲高回落走势，交易区间为56630-55450元，尾盘收涨0.78%至55780元。沪铜指数持仓量继续减少，为连减两日，表明多空无意恋战，积极减仓离场为主。

    市场因素分析：周三美联储政策声明并无新意，市场反应平淡。周四国内公布的中国3月汇丰制造业PMI回升至51.7，好于预期，但鉴于近来中国官方制造业PMI和该数据存在差距，投资者需对此保持谨慎态度。铜市需求方面，中国2月精炼铜进口量为214949吨，同比下滑42.8%。1-2月精炼铜累计进口量为458123吨，同比下滑35.6%。

    行情研判：周四沪铜1306合约虽延续反弹，但尾盘自高位快速回落，暗示上方抛压较重。目前的反弹并不具备可持续性，关键原因在于铜市本身偏弱的基本面仍在持续，伦铜库存持续攀升。铜价短期反弹难市场总体疲态，中期下跌风险犹存。瑞达期货成都营业部