目前,郑商所正在准备13个期货新品种上市,其中:动力煤、土豆等待审批,粳稻、晚籼稻、尿素已立项,花生、花生油、干茧、天燃气、生丝、乙二醇、短纤、铁合金处于研发阶段。
就目前各期货新品进展程度看,动力煤和土豆期货有望率先推出,相比其他新品种,其合约设计和审批流程相对提前。
动力煤期货或率先推出
有消息显示,郑商所拟推出的动力煤期货合约的交易单位为100吨/手,最小变动价位为0.2元/吨,每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%,最低交易保证金为合约价值的5%,合约交割月份为1-12月,交割单位为100吨。这预示着,动力煤期货推出已渐行渐近。
据悉,郑商所于2009年开始与中国煤炭运销协会合作对动力煤期货进行研究和论证,经过3年多的时间,先后调研了13个省(直辖市)23个市动力煤的生产、消费、贸易、质检、港口、电子交易市场等各类企事业单位63家,在北京、南京、杭州、郑州等地召开专家座谈会7次,在“贴近现货实际、遵循期货规律、体现政策导向”的原则上,科学设计动力煤期货合约与制度规则。
针对动力煤包含煤种较多、品质差异较大、标准化程度较低的品种特性,郑商所在众多质量指标中优选收到基低位发热量和全硫作为实物交割规定指标,并依据现货市场贸易习惯制定升贴水标准。同时,对于下游企业的个性化需求,郑商所规定交割配对前,卖方须详尽公布所交割动力煤的相关信息,包括收到基低位发热量、全硫、挥发分、全水分、灰分、产地、煤种、品牌等,供买方有针对性地选择配对,最大限度满足买方的个性化需求。
针对动力煤长期储存品质变化风险较大、铁路运力较为紧张、现货流通呈现“北煤南运、西煤东运、铁海联运”等特点,郑商所考虑采用指定港口“船板一次性交割”的动力煤实物交割制度,指定动力煤现货市场主要中转和集散地的北方四海港(秦皇岛港、唐山港、天津港和黄骅港,2011年四海港煤炭发运总量为5.5亿吨)和内陆三河港(徐州港、芜湖裕溪口港和武汉港,2011年三河港煤炭发运总量为2010万吨)为实物交割地点,买卖双方在轮船船板上完成动力煤实物交收,需注册和注销仓单。在充分依托动力煤现有流通格局的基础上,以充足的可供交割量为保障,最大限度实现实物交割便捷、顺畅。此外,随着国家大型煤炭储配基地的逐步开展,众多煤炭智能物流园区逐步投入使用,动力煤标准化正成为现实,也可以在条件成熟时,考虑引入指定交割仓库标准仓单交割方式。
针对当前动力煤价格纷繁复杂、区域性强、透明度低等现货市场运行特点,郑商所选择秦皇岛港船板交货价(港口平仓价)作为动力煤期货的交割基准价。秦皇岛港是我国最主要的煤炭集散地和下水港,2011年秦皇岛港煤炭发运量为2.5亿吨,居全国煤炭中转港口首位,其价格在全国具有明确的主导力,是全国动力煤价格的“风向标”。2010年10月以来,国家发改委授权秦皇岛海运煤炭市场编制的环渤海动力煤综合价格指数中也是赋予秦皇岛港最大的计算权重。
土豆或采用每周交割制度
据了解,目前郑商所正在抓紧研究、推动土豆期货的上市工作,土豆期货的推出可以为相关企业提供一个对冲风险的工具。在我国,土豆是仅次于稻谷、小麦、玉米的第四大粮食作物。统计数据显示,2010年我国土豆产量为8153万吨。郑商所研发上市土豆期货,将为土豆种植提供权威价格信号,并为土豆产业提供信息交流的平台和现货物流的平台。广大薯农可以根据土豆期货价格信号安排种植、销售进度,也可以通过合作社或者龙头企业间接参与期货市场,从而平抑土豆价格的剧烈波动,稳定土豆的种植,更好地保护薯农利益,维护国家粮食安全。
此前,郑商所相关人士曾表示,土豆属鲜活农产品,推出土豆期货,需要土豆现货仓储、运输体系的完善,也需要在交割标的确定、交割区域选择、交割制度设计等方面作出创新。土豆期货若能成功推出并稳定运行,将为其他类似品种期货的推出积累经验。
据记者了解,郑商所在充分研究后,考虑到土豆的特殊性,土豆期货有望采用一周交割一次的制度。土豆期货上市将为土豆种植提供权威价格信号,并将成为土豆产业信息交流和现货物流的平台。
事实上,早在去年年初,就有媒体曝出土豆期货即将上市的消息。去年内蒙地区土豆现货价格陷入暴跌暴涨,因此,推出土豆期货的呼声再次升温。推出土豆期货对平稳现货价格、企业规避风险等有重要意义。从国际市场来看,美国早就有土豆期货,但交易量一般,大多是土豆需求量大的企业为规避现货价格波动而交易。
8个期货品种正在研发
除了动力煤和土豆期货值得期待外,其余11个品种也在不同程度的推进中,其中:粳稻、晚籼稻、尿素已立项,花生、花生油、干茧、天燃气、生丝、乙二醇、短纤、铁合金处于研发阶段。
以上品种多数都属于农产品,在各个行业领域中具有重要的地位。据郑商所相关负责人介绍,上市涉农产品有利于促进各行业发展,有利于服务“三农”、“培育具有国内外影响力的农产品价格和交易中心”的形成。
该负责人介绍,以上品种在合约和制度设计上尽可能贴近现货,比如:合约单位大小适中,便于产业群体参与,交割方式的选择适合现货贸易习惯,交割仓库的设置更符合物流特点,使期货价格更好地反映现货市场供求,更好地服务实体经济发展。尤其在土豆期货的设计上采用计价点交割,即买卖双方可以自行选择提货地点,最大限度地节约物流成本;在配对时间上也实行每周一次交割,适应土豆容易腐烂和需要人工挑拣的现状;在交割时间上设计为全月交割,完全满足土豆每次不易大量交割的现象。土豆期货合约和规则设计充分考虑土豆自身的特殊性和现货市场特点,进行了多项创新,可以满足市场发展的需求。
去年的中央1号文件出台,其中明确提出要“加强农产品期货市场建设,适时增加新的大宗农产品期货品种,培育具有国内外影响力的农产品价格形成和交易中心”,并指出了期货在发现价格和平抑物价方面的功能及作用。对此,各交易所正在准备多个农产品期货品种,并披露了进展程度。