股市又现黑天鹅。今年央视“3·15”晚会报道了江淮汽车生产的部分同悦轿车出现锈蚀现象，突然的曝光令江淮汽车股价大跌。
江淮汽车3月18日紧急停牌一天。当日晚公司发布自查报告，并拟对公司2011年底前生产的共11.93万辆同悦轿车实施召回。
股价跌停
3月19日，江淮汽车股价以跌停板报收，全天成交稀少，并创下今年单日成交额新低。江淮汽车为恢复市场信心，发布公告称，控股股东江汽集团将增持股票，江汽集团拟在未来12个月内通过上海证券交易所交易系统择机增持公司股份，增持价格不超过2013年3月19日收盘价6.41元/股，在满足增持条件的前提下，增持比例不低于公司总股本的1%，且不超过公司总股本的2%。同时江汽集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。
资料显示，江淮汽车目前总股本为12.89亿股，以增持价格上限6.41元及最低增持比例1%计算，江汽集团未来最低增持数量为1289万股，耗资约8000万元；如果以2%的增持比率上限和6.41元的增持价格上限计算，江汽集团累计最多可能出资不超过1.65亿元用于增持股份。
针对央视曝光的同悦汽车钢板锈蚀，江淮汽车称同悦轿车是公司2008年底推出的第一款经济型轿车，是在意大利设计的，无论是造型、性能、做工都受到了客户的好评，但当时因经验不足，由于车身模具涂装工艺孔设置不合理，致使车身侧围外板(门槛区域)处内腔表面涂装质量未达到工艺标准要求，导致部分车身侧围外板(门槛区域)处出现锈蚀。
作为应对措施，公司宣布对近12万辆问题车辆进行召回，并将召回费用计入2012年年报，召回预计会对公司2012年度相关财务信息产生一定的影响。受此影响，原定于3月20日披露的公司年报推迟到3月30日披露。
股价与业绩背道而驰
分析人士表示，召回问题车辆显然会对去年业绩带来压力，一旦品牌面临信任危机，短期内销量可能受到较大影响。而大股东增持显然是为了增加二级市场投资者的信心，但增持效果仍待观察。
去年10月，江淮汽车已经宣布以不超过5.2元每股回购公司股份不超过3亿元，并将回购股份注销以减少公司注册资本。截至今年2月底，公司已经耗资1974万元回购383万股，占总股本约0.3%。
江淮汽车2012年销量44.88万辆，同比下滑3.78%，2012年前三季净利同比下降29.5%。但进入2013年以来，其销售数据开始好转，前2月轿车销量累计同比增长65%，累计销售汽车87042辆，同比增加28.66%。
不过，业绩好转却引发机构抛售，今年2月19日以来，江淮汽车股价表现糟糕，经常出现放量下跌。截至3月19日，江淮汽车最近4周已经累计下跌19.27%，而同期行业指数下跌幅度为1.93%。或许是是股价已经透支业绩增长，最近半年来，其股价上涨近40%，持有人已赚得盘满钵满。
重仓基金净值缩水
江淮汽车的“黑天鹅”事件使得重仓其股份的基金很受伤。基金去年四季报数据显示，基金汉盛、益民创新优势混合、华安行业轮动、新华灵活等9只基金四季度抱团入驻江淮汽车，合计持有3391.6万股，占流通比例3.16%。其中，富国基金旗下的封闭式基金汉盛买入江淮汽车1427.86万股，为持股最多的一只基金。此外，华安基金旗下3只基金集体买入了江淮汽车。而2只债基也将江淮汽车收于囊中，民生加银增强收益债券A、华安强化收益两只基金的投资组合中，也出现了江淮汽车。
此外，按照持股占基金净值比来看，持有江淮汽车的9只基金中，银河蓝筹持股占净值比为5.12%，华安行业轮动、华安核心两只基金持股占比分别为4.96%及4.93%，民生加银增强收益债基持有64.03万股，持股占基金净值比为1.81%。如果持股数量不变，仅3月19日当天，9只基金市值即缩水2400万元。
变危机为转机？
对于江淮汽车的后市，基金券商似乎仍没有看空。有基金经理表示，该事件对公司盈利的影响将取决于公司采取何种补救措施。此次事件短期对江淮汽车品牌形象造成负面影响不可避免，但从长期来看，如果公司能认真反思，狠抓产品质量，或许还会重新赢得消费者信任。
信达证券在研报中指出，这一事件应从个案性质来理解，相对于发动机、刹车、安全气囊等问题，其负面影响不应被夸大，不会影响到江淮汽车中长期的发展和对其投资价值的判断。江淮汽车的价值判断一方面来自于公司自主品牌业务的中长期发展潜力，另一方面来自于目前相对的价格安全边际。目前来看，同悦事件应该不会在很大程度上影响到公司自主品牌的发展和增长潜力。如果二级市场给予公司过度反应，建议投资者可适当关注，维持“买入”的评级，同时维持公司盈利预测。
长江证券认为，江淮汽车的股价短期或将承压，长安、悦达销量短期或受到提振。
东北证券表示，江淮汽车的商用车业务、MPV业务都已树立了良好的口碑，估计不会受到什么影响。而且同悦轿车生锈问题是历史问题，相关技术攻关早已解决，后续生产的同悦轿车及其他车辆不存在相关问题。如果公司能够在“划清界限”方面做好工作，定会将负面影响降至最低，变危机为转机。前期公司股价下跌已对这一事件有所反映，且公司前期公告了5.2元以下的回购价格，因此维持公司“推荐”评级。不过本次事件对公司财务方面的影响暂难估计，维持原来盈利预测不变。
不过，也有汽车行业研究员表示，不同于汽车零部件，汽车钢板采取的是冲压技术，用于同悦车型的生锈钢板，或许也会用于其他车型上。此外，江淮汽车采购环节很可能有漏洞，若是江淮汽车升级车身钢板，成本自然提升，对公司业绩仍有长期影响。
该研究员指出，汽车行业业绩爆发式增长时期已经过去，在不同地区，汽车销量也有所分化。东部沿海地区需求受牌照价格过高、限购政策等影响抑制，销量增长主要还是在中西部地区，以自主品牌汽车为主。这部分地区消费者对价格相对敏感，因此，即使国产自主品牌汽车一时因为"3·15事件"受到影响，预计对行业需求冲击有限。相关上市公司股价预计会受到一两周的影响，此后会逐渐淡化。因此，短期内，资金将会回避汽车板块。
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