李宁有限公司（简称“李宁公司”）显然遇到了麻烦。
与创办人李宁2008年北京奥运会开幕式上向全球电视观众展现的“凌波微步”相比，李宁公司现在步履蹒跚。
3月26日，李宁公司交出了一份“史上最差成绩单”：亏损19.79亿元，为自2004年上市以来，首次录得年度亏损。
亏损早在预料之中，李宁也早已积极应对：引进TPG、签约韦德……渠道复兴也在去年12月推出，循此计划，1821家门店去年关闭。
单靠关店远远不够。两年前已经“Make The Change”的李宁，接下来还会有哪些改变发生？
8年首亏“2012是一道苦药”
李宁公司26日公布截至去年12月底的全年业绩，为自2004年上市以来，首次录得年度亏损，期内盈转亏，亏损19.79亿元，远超市场预期的10.9亿元，较上年实现的3.86亿元盈利更是大相径庭。
李宁公司表示，业绩下滑的部分原因在于减少批发销售、应收账款及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。
李宁公司所谓的“变革与复兴”，是指其于2012年7月，宣布了一项全面变革计划，又在2012年12月，推出了变革计划中关键部分的渠道复兴计划，旨在多个方面帮助经销商，包括清理及回购库存、减少批发销售、合理化销售网络、调整渠道政策以及制订计划重整应收账款等。
在渠道复兴计划下，李宁去年关店1821家，使得截至2012年年底，公司常规店、旗舰店、工厂店及折扣店的总数，由8255家大幅减少至6434家。
创办人兼执行主席李宁昨日在业绩发布会上表示，“公司最困难的环境已过去。”但对于公司何时能扭亏为盈，李宁并未表态。
李宁说：“2012的财报，的确是公司的一道苦药”。他预计，未来2-3年仍为行业调整期，鉴于目前市场及行业情况的不确定性，预期短期经营仍富挑战，短期内有不少压力。
引进金珍君“革命性的改变”
李宁公司的巨亏早有端倪，其于业绩发布会所述库存过高的问题亦颇具时日。
据香港信报此前报道，李宁公司库存过高，为了救亡，早前引入基金TPG(编者注：德太投资)，创办人李宁更亲自“出山”及更换行政总裁，但仍未能扭转局面，上半年纯利倒退84.9%，至4429万元，下半年业务进一步恶化。香港信报援引分析员的言论称，李宁早前引入基金TPG，公司想加快改革程度，但复原进度比预期慢，消化存货的速度亦不及市场预期。
但市场传闻，作为世界最大的私募股权投资机构之一，早在TPG入股之初，即要求李宁作出彻底改革，不配合的人士就要出局。TPG的系列动作也尽显“司马昭之心”，在持有13%股权的同时，TPG合伙人金珍君担任副主席，连同创办人兼执行主席李宁，分担行政总裁的职务。
李宁本人相信此举（引进TPG）是正确的。据环球企业家报道，李宁针对TPG的看法是，“TPG有一个运营的团队，金先生本身的专业知识，在具体业务领域上会发生更主要的作用。”
毫无疑问，金氏履历颇为传奇，其商业生涯始于麦肯锡咨询公司波士顿办公室，后在出任戴尔韩国总经理的四年间促使戴尔韩国业绩增长10倍，2009年入主达芙妮助其利润翻倍，在带领广汇汽车的三年半时间里，公司利润较成立之初翻了40倍之多。
现在轮到了李宁。以如此激进的方式介入一家明星公司的变革，这在中国企业历史上颇为罕见。李宁本人称之为“革命性的改变”。
金显然早已进入节奏。他几乎每天都呆在一间名为奥林匹亚的会议室里，频繁地参加各种各样、短促有力的会议，有关李宁公司的所有变革秘密都尽数存放于一台ipad mini里。在金的参与下，李宁最终制定了渠道效率、品牌与产品、营运能力、业务模式改革等四大策略。
签约韦德“未必能增加销售额”
TPG带来了新鲜血液，也同样导致了旧人离去，他们是在李宁公司工作了20年之久的行政总裁张志安和首席财务官钟奕祺，市场对此褒贬不一。不过，签约美国篮球明星韦恩·韦德或多或少对李宁形象产生了积极作用。
据路透社3月24日报道，今年2月份，李宁在美国得克萨斯举行的盛典上推出美国篮球明星德韦恩·韦德代言的最新品牌：打着金色领结、穿彩格西装的韦德闪亮登场，脚上展示的是他参与设计的运动鞋。路透社称，李宁是以10年约1亿美元的价格把韦德从竞争对手耐克那里挖过来做代言人。
市场对此略有质疑。报道称，就在耐克和其他著名运动品牌因为收益令人失望而削减名人代言支出的时候，这家中国公司却出大价钱请一流运动员代言。
深圳海通国际的分析师王靖雯说：“这（签约韦德）对促进李宁的形象有积极作用……但未必能增加销售额。这个交易不合理，因为出价显然很高。”中国市场研究集团的资深分析师詹姆斯·罗伊说：“他们的目的是，证明自己乃至中国品牌能够与世界巨头展开面对面的竞争。问题在于，他们在这方面遇到了困难。”
不过，在中国市场，对韦德战靴的热情将给予李宁公司急需的动力。运动用品行业的分析家说，签约韦德与其说是为在美国建立品牌认知度，不如说是针对中国消费者采取的营销策略。设在科罗拉多州博尔德的市场研究公司SportsOneSource的分析师马特·鲍威尔说：“他们的主要目的是对中国消费者说：‘最优秀的NBA球员之一穿我们的鞋，你们也应该穿。’”
瞄准“进城者”“赢得大众市场”
借由韦德在中国篮球迷中的号召力，在将业务重心转向国内的同时，李宁公司也将视线瞄向那些从农村迁往大城市的消费者。因为在中国，城镇化已经在各地如火如荼地展开。
华尔街日报援引金珍君的话说，李宁公司的目标是瞄准从农村迁往大城市的消费者，从而在国内赢得大众市场。金珍君说，李宁公司想要成为中国的领先品牌，而不仅仅只是北京地区和海外的领先品牌。他说，李宁瞄准的对象是没有购买耐克或阿迪达斯等品牌制造的运动鞋的那70%的中国消费者。但不会试图和耐克竞争。
事实是，李宁曾一度想与国际一线运动品牌耐克、阿迪达斯齐头并进，为此，李宁公司甚至在2010年启用全新的广告语“Make The Change”（做出改变），并全面展开重塑品牌形象的大行动，不惜在中国市场与耐克、阿迪达斯短兵相接。
阿迪达斯中国公司的一位业务总监甚至说过这样一句话，“我们曾经并不将李宁视为直接竞争者，但如今李宁在提到竞争对手的时候，却倾向于忽视我们。”
而在韦德之前，李宁也曾经签约篮球明星奥尼尔(Shaquille O'Neal)等知名代言人，以大举进军美国市场。积压的库存是公司多年前生产的，当时李宁预计2008年北京奥运会之后中国将掀起一阵运动服饰消费狂潮。但消费者却转向了刚刚进入市场的一些品牌，比如瑞典品牌H&M以及西班牙品牌Inditex。
华尔街日报的文章称，李宁曾经渴望超越耐克，但如今在缩减了试图主导全球运动鞋和运动服市场的计划之后，正展开一项为期三年的转型计划，以期在国内市场赢得更大份额，提高盈利能力。
按金珍君的说法，这个转型计划的目标是大力增加自己所占的市场份额，为此李宁将彻底改造零售网点，提升形象并调整部分商品价格。仅仅两年前，李宁曾计划增加平均零售价在400元以上的运动鞋产品的比例。分析师说，随着中国居民可支配收入提高、更加买得起耐克之类的品牌，李宁在定价上面有一场硬仗要打。
中国市场研究集团高级分析师卡文德的评论称，归根结底，李宁成功与否，将取决于它能否改善经营效率、库存管理和产品的更新换代，他们需要马上把消费者想买的产品摆进门店里去。
而李宁对李宁还会有哪些改变？我们拭目以待。
李宁公司去年麻烦不断
2月3日 展开裁员行动
7月5日 执行总裁张志勇卸任
8月底 首席运营官卢宁辞职
10月13日 首席财务官钟奕祺辞职
延伸阅读
国内品牌集体沦陷
与李宁公司相似，安踏也自2007年中国香港上市以来，首次面临业绩下滑的境况。据北京晚报报道，2012年，国内体育品牌“集体沦陷”，其中匹克体育去年实现净利润3.11亿元，同比下降幅度高达60.1%；361°公司2012年净利润为7.15亿元，同比下降约37%；而2012年安踏营业额和净利润分别是76.2亿元及13.6亿元，比2011年下降了14.4%和21.5%。
从门店分布上看，一波“关店潮”也在2012年迅速蔓延，匹克关闭了1323家门店，特步关闭了80至100家门店，安踏体育也表示今年将再减少475至575家门店。
前述品牌在业绩报告中不约而同地提到，业绩不佳主要归因于2012年整个体育用品行业的库存调整及疲弱的经济状况对体育用品的需求造成了负面影响。
以匹克体育为例，公司平均存货周转天数由截至2011年度的49天增加至截至2012年度的80天，主要原因是由于市场环境不理想，集团应部分分销商要求延迟发送已订购的货品。此外，由于2012年集团的分销商受到体育用品行业整合的困扰，加上疲弱的需求，所以集团容许分销商以较长时间清付货款。因此，平均贸易应收账款及应收票据周转天数由截至2011年度的66天增加至截至2012年度的127天。
本报综合
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