信达澳银：信用债投资空间依然较大

　　信达澳银固定收益部总经理、信达澳银信用债基金拟任基金经理孔学峰表示，二季度债市或将保持稳步向上的趋势，而今年债市投资的主要策略还是应以票息为主。

　　孔学峰分析，二季度基建投资会逐渐铺开，这对经济的拉动很重要。因此，短期看，二季度经济应该还是处于复苏过程。通胀在二季度不存在大的问题。至于流动性，由于通胀和经济都处于偏弱区间，央行没有必要对货币收得过紧。而且由于人民币升值趋势未改，热钱流入会导致新增外汇占款逐步放大。因此流动性还将维持中性偏宽松的格局。

　　孔学峰认为，银监会8号文的主要目的在于规范银行理财业务，但对债市产生了较为正面且深远的影响，尤其是对信用债。孔学峰表示，信用债依然是今年能够取得较好收益的主要投资品种。目前市场担忧信用债的收益率下行太快，信用利差急剧收缩，但这些现象是相对的。在经济不强、通胀不起时，资本市场资金应是充裕的。而且信用债的绝对收益率和信用利差还处于历史均值附近，市场上行趋势并未被打破，投资空间还是很大的。但后市对可转债应保持谨慎，以把握结构性机会为主，比较看好非银大盘和电力板块。