楼市？股市？还是汇市？在外汇占款连续增长背后，“热钱”流向何方，成为市场各方猜测的一大热点。
22日，央行公布最新数据显示，3月份金融机构新增外汇占款2363亿元，已连续4个月高速增长。多位业内专家23日接受经济导报记者采访时表示，外汇占款的持续增加，凸显了“热钱”持续涌入的态势，表明短期内资本持续流入境内的压力较大。中国人民大学经济学院金融教研室主任胡曙光教授更是向导报记者表示，考虑到中国经济的增长前景，“热钱”在一两年内将继续流入。
不过，面对汹涌而至的“热钱”，市场对其流向的争议也在升级。毕竟，“热钱”的涌入虽然会推高市场风险，但是也意味着更多的投资机会，准确的判断，对投资者充满着诱惑。
对此，“热钱”领域研究学者、广东社科院研究员黎友焕近日表示，“热钱”加速入境的目标，仍是国内一线城市的房地产市场。其认为，“热钱”判断调控政策仍难以撼动房价，在此情况下才加速进入。中国社会科学院研究员曹建海也持同样观点。
但上述观点并未得到一致认同。北京科技大学东陵经济管理学院企业与产业发展研究所所长、经济贸易系主任何维达教授在接受导报记者采访时就表示，部分“热钱”或已从国内房地产市场撤出。
“‘国五条’推出之前，国际资本就看好这一政策带来的丰厚利润，已经在房市布局。”何维达对导报记者分析，其依据在于，此前，楼市出现抢购热潮，短短两个月房价飙升，大城市的房价上涨了10%以上，有些地方超过20%。例如，北京五环以内的房价今年1月份还是每平方米3.5万元，4月初就骤升至4万元以上。“如今房地产新政出台，投资空间缩窄，‘热钱’退出时机已到。”
那么“热钱”退出楼市后，又将投向何方？
在何维达看来，“热钱”的特性往往是投机并追求高回报，从短期获利为主。以此为依据判断，外汇市场、债券市场以及股市应该是“热钱”的下一个选择。
“由于美国和日本推行量化宽松的货币政策，国际资本目光转移至以中国为代表的新兴经济体。”何维达表示，长期以来，人民币处于升值通道，美元、日元的不断贬值，进一步增大了人民币升值的压力，而从中赚取汇率差价就成了“热钱”短期获利的利器。
同时，债券市场也成为“热钱”关注热点。据香港金管局统计，2011年香港企业发行外币债券70亿美元，而2012年超过250亿美元。何维达认为，这从一方面可以证明“热钱”正借助香港进入内地债券市场。在其看来，中国债券市场投资空间尚在，同时不断扩容的债券市场还可以提供给“热钱”腾挪空间，方便其寻找下一个投资获利机会。
值得关注的是，A股市场虽然是猜测可能性最高的“热钱”涌入地，但是去年至今的A股除了金融板块有所表现以外，并未明显涨升，反而近期不断走低。对此，业内人士表示，“热钱”或是在等待合适的介入时机。
“比如国际板。”何维达说，相关热点都会吸引外资进入，通过拉高股价获利。而更有券商分析师向导报记者表示，一季报行情也可能是“热钱”的关注点，“如果上市公司一季报经营状况向好，不排除大量资金进入的可能。”
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