消息人士日前透露，将于5月6日开展H股发行全球路演推介的银河证券，上周末确定了首批六家基石投资者名单，分别为AIA、大马国库、中国人寿、通用技术、信达资产及生命人寿。超出市场预期的是，国际投资者认购比重高达53.6%。
银河证券今年4月通过港交所聆讯，是近期H股市场上最受关注的重量级IPO之一。此前，由于银河证券2012年业绩下滑以及其业务主要集中在内地市场，有观点认为其难以吸引国际投资者关注。从此次基石投资者名单来看，国际投资者对中国证券行业颇有信心，已确定的投资者包括世界级保险公司、主权投资基金及国内知名资产管理公司，国际投资者认购额过半，其中AIA及大马国库认购额高达1.5亿美元。预计在经过约10天的路演后，银河证券将正式定价。
银河证券H股IPO拟平价揽客
正在香港市场进行首次公开发行(IPO)的银河证券股份有限公司(以下简称“银河证券”)，或许将降低其估值以此吸引基础投资者购买其新发股份。
据香港媒体报道称，银河证券的每股发行价格拟定于市净率(PB)1.2倍左右，低于已在港上市内地券商的二级市场平均估值。来自知情人士消息显示，银河证券计划于5月9日启动公开招股；按照既定计划，银河证券的交易定价日约在5月15日。
报道援引两位知情人士消息称，以银河所考虑的招股价格区间计算，其基于2013年底预估账面价值的PB为1.2倍左右。相比去年赴港上市的海通证券(600837.SH，6837.HK)当时的招股价，预估市净率为1.35倍、基于2012年底的市净率为1.2倍。而中信证券2011年在港上市时的PB则高达1.6倍。
再看二级市场中资券商股的估值。截至昨日收盘，海通证券港股收报11.02港元/股，中信证券港股收报17.26港元/股；动态PB分别为1.43倍和2.2倍。
若银河证券最终确以该价格招股，相较市价确有相当的折让，对机构投资者的吸引力也会自然有所增加。
此前承销团传出的消息称，银河证券已与中国人寿、中粮集团、越秀集团等国企接洽，接洽的基础投资者名单中也包括了复星集团及AIA等。根据上市计划，本周六(5月4日)为签订基础投资者协议的最后日期。另有媒体4月30日曾报道称，目标基础投资者已认购5亿美元。昨日媒体又援引知情人士的话称，银河证券争取从基础投资者筹资超过7亿美元。
此前，市场预计银河证券H股募集资金额能够达到15亿美元。但市场人士认为，最终的金额还需要看基础投资者及香港市场的态度。近期H股出现一定幅度的下跌，市场环境较一季度银河证券启动IPO之际有所恶化。并且，银河证券2012年的年报数据显示，去年净利润同比下滑了11%左右。
彭博数据显示，香港第一季度IPO募集资金降至11亿美元的四年低点。
因此银河证券以及同期赴港IPO的中石化炼化引起了市场广泛关注，其所获得的市场反响将显示出投资者对已经寂静多时的香港IPO市场抱有多大的兴趣。
中国银河国际、高盛和摩根大通为银河证券的联席保荐人。农银国际、交银国际、美银美林、瑞信 、建银国际、花旗 、德银 、海通国际、汇丰 、工银国际、野村、渣打和瑞银亦参与此项目。
值得关注的是，银河证券上市后，意味着其离汇金系券商整合平台的地位将更近一步。目前离汇金系券商整合最后期限2013年5月31日所剩时间不多，市场传言银河证券上市后将启动收购计划，时有被并购传闻的中投证券或成首选。
2007年，银河证券公开提出上市计划，并于2008年首次进入上市辅导期，但其控股股东汇金公司至今未能符合证监会提出的“一参一控”的门槛。去年10月底，有消息称获国务院特批放行IPO的银河证券，拟在今年二季度以A+H股的方式完成新股发行。而由于A股IPO开展自查，IPO发审会至今仍处于停开状态。(东方早报)
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