短期来看，市场信心被经济数据、IPO的启动时间所压制，震荡盘整，在经济弱复苏的情况下，市场上涨动力不足，但是在目前市场连续下跌后，市场风险有一定的释放，不必盲目悲观，用积极的心态应对结构性市场行情。从大类资产配置的角度，5月份资产配置比例继续标配权益类资产。
大类资产配置
建议积极型投资者配置80%的权益类基金和10%的债券型基金和10%的货币型基金。其中，权益类基金中主要以国内主动型股票混合型基金(70%)和QDII基金(10%)为主；稳健型投资者配置55%的权益类基金、20%的债券型基金和25%的货币市场基金。其中，权益类基金中主要以国内主动型股票混合型基金(50%)和QDII基金(5%)为主；保守型投资者配置25%的权益类基金、45%的债券型基金和30%的货币市场基金。其中，25%的权益类基金包括20%的主动型股票混合型基金和5%的QDII基金。
股混开基
以人为本，坚守哑铃风格配置基金。从基金投资的角度，立足在弱复苏的背景下，股混基金我们采取以人为本，坚守哑铃风格基金组合的投资策略应对结构行情。首先，以人为本的选基理念即以基金经理维度作为基金选择的核心。我们在长期的基金研究中发现，基金经理是决定基金业绩表现的关键因素，优秀的基金经理对基金业绩的延续性起到重要作用。在对基金经理的量化分析中，我们也发现了一批优秀的基金经理，他们管理的基金最大的特点是业绩持续性好，历经不同的风格市场，均在同类型基金中取得良好的业绩。最近一期的基金经理(独立管理基金超过2年的基金经理)分析中，国联安行业优选的王忠波、国泰金牛的范迪钊、广发核心精选的朱纪刚、新兴产业的郭鹏飞、嘉实研究精选的张弢 、汇添富价值精选的陈晓翔、上投行业轮动的冯刚、泰达红利先锋的梁辉等均取得了较高的分数。在目前复杂的经济环境下，投资管理能力突出、历经不同的风格市场、被市场证明的基金经理是我们首选的对象。其次，根据基金经理风格匹配市场风格，5月份宏观经济继续弱复苏的格局未变，建议采取哑铃风格配置基金组合，组合搭配行业配置均衡偏价值风格和高成长风格的基金。根据海通风格箱(仅考察成立满两年的基金产品)，成长风格比较明显且管理人整体能力突出的基金有：华宝兴业产业、广发核心、广发聚瑞、长信双利 、添富民营 、农银行业成长、景顺优选 、银河创新等。对于价值风格基金我们建议选择行业配置相对均衡偏价值风格、长期业绩优秀的基金品种。
QDII基金
继续关注主要投资美股以及农业指数主题QDII基金。美国经济继续复苏比较确定。我们重点关注以美国市场为主要投资标的的QDII基金，例如跟踪纳斯达克100、标普500的指数型QDII。另外，从资产配置的角度，投资区域比较分散、以成熟市场为主要投资标的的农业主题型QDII基金，例如广发标普全球农业指数也是重点关注的投资标的。
债券基金
监管政策累积风险因素，等待右侧介入防御性债基。4月推动债市上行的因素不存在延续性，监管风暴对于债市的影响并未终结，各类政策可能持续推出，未来高杠杆运作的投资模式难以延续，低评级信用债利差可能出现趋势性扩大，高评级信用债则存在跌出来的交易性机会。弱复苏和通胀见底依旧是大概率事件，基本面因素并不支持债市中期向多，当前债市的主题仍在于持有期收益而非资本利得，关注下半年通胀上行后所可能出现的投资机会。尚未入场的投资者可以适当观望等待右侧机会，分批买入是个不错的选择，具体可参考以下两条选基逻辑：大类资产配置能力较强的基金。这类产品操作较为灵活，市场敏感性强，能够及时把握风格的切换，长期业绩良好。投资者可以参照海通股债风格雷达，选择一些综合得分较高、雷达多边形面积较大的产品；以持有期收益为主，重配短久期+中低评级信用债的基金。这类产品利率风险较低，同时到期收益率提供了较高的安全边际。投资者可以使用海通久期-信用风格箱，挑选靠左下角的产品，然后再基于最新季报重仓组合到期收益率的高低，选择排名靠前的品种。
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