争夺牧场资源将成乳企下一轮竞争焦点
关系暧昧的蒙牛（2319.HK）和其最大奶源供应商现代牧业（1117.HK）终于联姻。昨天，两者正式公布了“婚讯”。蒙牛将耗资32亿港元（折合约25.32亿元人民币）从现代牧业的两大外方股东手上收购26.92%股权，成为其最大单一股东。业内分析指出，为了安全稳定的奶源，乳业巨头的战略均指向牧场。
收购价打折现代报跌
昨天，现代牧业表示，董事会获两大股东知会，已经在前天收市后与蒙牛订立买卖协议。据此，蒙牛同意购买创投基金KKR旗下Advanced Dairy、CDH持有的现代牧业普通股，分别为9.84亿股及3.12亿股，分别占比约20.4%及6.5%，每股价格约2.45港元。
此前曾有风声指收购价不低于现代牧业发行价（每股2.89港元），但最终却打了个8.5折。现代牧业股价昨日收盘报跌逾6%。
现代牧业主要为蒙牛高端产品（比如特仑苏）供应原奶。昨日，蒙牛的公告形容，这场交易不但能加强这一合作，并成为其“优质牛奶”供应的稳定来源。
在接受本报记者查询时，蒙牛人士表示，蒙牛将来仍会专注乳业生产销售环节。现代牧业仍由现在的团队负责管理。交易将分两次交割，在5月22日之前完成，无需再经过审批。
业内普遍认为现代牧业烙有蒙牛“老臣”色彩。现代牧业创始人邓九强（持有蒙牛0.16%权益）曾任蒙牛副董事长。
现代牧业曾“婚前抑郁”
之所以说两者暧昧，可以从近期多起事件看出端倪。去年8月，市场传言双方就收购展开谈判，但当时现代牧业表示，“目前并无任何收购或变卖的磋商或协议”。
今年1月，蒙牛董事会主席宁高宁表示，公司一直在商讨收购现代牧业，只是“暂时仍未有任何进展”。记者注意到，尽管中粮高层已经表态，但是之后现代牧业却表现出了“婚前抑郁”的情绪。在3月发布中期业绩时，现代牧业不但透露向蒙牛供奶比例下降，还指出因应长期发展“扩大了客户基础”。
这种情绪到4月流露得更为明显。现代牧业高管对媒体明确表示，“蒙牛最近奶源很紧张，现在我们20%多的牛奶不卖给他们了，把他们紧张得天天找我们要奶”。外界有分析认为，这像是在交易前的“撒娇”。
昨日，蒙牛人士告诉本报记者，蒙牛和现代牧业一直有着良好密切的合作关系。根据之前双方签订的框架协议，现代牧业生产的75%以上奶源供给蒙牛，旺季甚至达到90%以上。对于是否允许现代牧业继续向其他客户卖奶，上述人士未作正面回答。上述人士也表示，目前蒙牛不会考虑继续增持乃至控股现代牧业。
业内人士：牧场已经成为稀缺资源
对于交易动机，上述蒙牛人士表示，蒙牛是为了更好发挥“一直以来在高端奶源的优势”。
他指出，蒙牛目前规模化集约化奶源约为93%，在2015年之前这个数字将达到100%。眼下直接加大对现有成熟牧场的投入，是最直接见效最快的方式。据悉，蒙牛目前自建牧场归属富源牧业旗下，该公司计划建设11个牧场，目前已经启动3个，而蒙牛目前的合作牧场则有2000多家。
有资深食品业分析师对本报表示，国内乳企要重新笼络消费者就得拥有安全和稳定的奶源资源。现代牧业曾和蒙牛签订了长达10年的原奶供应协议，双方供奶合约在2017年到期，届时蒙牛可能会面临成本控制的问题。更严重的情况是，如果供应中断，蒙牛将要重新开拓稳定的奶源。
“这个交易是好事。”昨日，中国乳制品工业协会理事长宋昆冈对本报记者表示，蒙牛不但可以借此提升自有奶源比例，而且奶价更可控，避免了“抢奶”的问题。
一家知名奶粉企业的负责人昨日对本报表示，上规模的牧场在国内已经成为稀缺资源，这一交易体现出了乳企的战略意图。
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