深圳证券交易所昨天发布的一项统计数据显示，2007年-2012年，深市的个人投资者持有流通市值占比从60.4%降至42.8%，但交易频繁，贡献了市场上85%的交易金额，资金周转率高出机构投资者4倍多。研究认为，中小散户依然是股市生态结构中较为薄弱的环节。
个人投资者贡献8成交易金额
中国股票市场拥有全球最为庞大的投资者群体。2007年以来，深交所对投资者结构和行为进行了长期跟踪研究，在此基础上持续验证、评估和完善交易规则、投资者适当性管理等制度。
从投资者结构趋势变化情况看，投资者群体不断扩大，中小散户数量众多。2010～2012年，深市投资者累计开户总数从7625万户增加到8425万户，持股户数从1938万户稳步上升至2448万户。2012年月平均销户低于2011年水平。2007年-2012年，个人投资者持有流通市值占比从60.4%降至42.8%，但个人投资者交易金额占比下降相对较缓，从87.4%略降至85.6%。总体来看，尽管机构持股占比逐年上升，但中国股市未来一段时期个人投资者仍然将占较大比重，交易结构有待改善。
同时，创业板投资者结构有所改善。创业板个人持有流通市值占比高于主板和中小板，但呈现逐步下降趋势。2012年1至4季度，创业板个人持有流通市值占比从71.3%降至63.4%，具有2年以上交易经验投资者的户数占比逐步上升，机构持有创业板流通市值占比不断上升。
中小散户交易频繁
从投资者行为趋势变化情况看，总体上个人投资者交易仍较为频繁。具体表现在资金周转率仍处于较高水平，个人交易频度远高于机构，小投资者高于大投资者。2009年-2012年个人投资者年资金周转率分别为8.99、7.21、6.35和6.9，机构投资者年资金周转率分别为3.83、1.61、1.41和1.42。中小投资者偏好持有和交易投机性较强的高市盈率股、低价股和ST股。个人投资者平均持股期限仅为39.1天，远低于机构投资者的190.3天。中小投资者偏好追捧波动性强、交易活跃的股票，易发生跟风炒作的现象。
同时，投资者交易行为出现改善趋势，市场理性程度有所增加。2009年-2012年，个人投资者持股天数逐步增加，从31.9天升至39.1天。小投资者参与程度与产品风险结构趋于匹配。数据显示，散户对交易创业板股票的偏好程度低于主板和中小板，风险承受能力相对较强的个人投资者对创业板的偏好系数高于主板。
中小散户亏损比例最高
数据显示，中小散户依然是股市生态结构中较为薄弱的环节，亏损比例高于其他投资者，投资收益率远低于资产规模大的投资者和机构，资产规模越小的投资者投资收益率越低，小于10万元散户投资者收益率最低。
与此同时，目前市场上机构持股比例持续上升，并形成多样化机构并存的局面，2012年基金和一般机构的市值占机构投资者市值90%以上。社保基金、保险机构和QFII在深市流通市值占比很低，分别为1.6%，1.9%和1.3%。
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