5月27日，日本股市又迎来“黑色交易日”，日经平均指数收盘暴跌3.22%。
市场人士指出，日本股市的再度重挫与日元周一大幅升值有关，这令市场中汽车、消费电子等出口板块压力倍增。
日本市场在一周内出现了多次暴跌已经令一些在野党人士公开批评“安倍经济学”。
暴跌再现
在昨日的东京外汇市场，美元兑日元最低一度跌破1比101关口，日元升值势头加压了日本股市中的出口板块。出口板块成为周一日本股市中的领跌先锋，其中索尼下跌了3.7%，日本迅销下跌了4.8%，本田汽车下跌了2.7%。
自去年11月以来日元便开始了大幅贬值，直至目前日本政府仍然希望日元贬值，来提高了出口部门的利润，在拉动日本股市大幅上涨的同时增强消费者的信心。
但华泰证券首席经济学家刘煜辉指出，“日元的贬值其实并没有导致出口订单数量出现实质性的提升。进口却由于日元贬值导致燃料、食品、服装以及半导体等进口成本大幅上涨。”
“未来美国将会积极退出宽松货币的意图，这和日本央行的极度宽松政策‘南辕北辙’。”民族证券分析师高谦指出，“如果这种政策的‘背离’长期持续，日元会继续保持这种‘融资货币属性’，将无法吸引企业投资增长，‘安倍经济学’最终会失效。”
股债双杀
就在上周，日本日经指数刚创下两年来单日最大跌幅，如今市场再现大幅暴跌，这背后与日本债市动荡有着直接关系。近期的债券市场动荡给周一日本股市中的金融板块带来不小压力。瑞穗金融集团下跌了2.1%，三菱日联金融集团下跌了2.3%。
在周一早间公布的日本央行4月26日会议纪要显示，一位成员表示，央行所购买的日本国债平均到期年限不应该局限于7年，一些成员表示，日本央行必须继续寻求防止国债市场流动性下降的方法。有一些成员认为，日本央行的行动有可能被视为是矛盾的，这种矛盾有可能导致市场波动。债券市场仍然存在潜在的不稳定因素。
同时，日本央行纪要表明很难在三年期规划的后半段实现2%通胀目标。“正是通胀预期上升，导致日本长期国债遭抛售。长债收益率的显著上升，将诱发日本金融部门资产减值的预期，进而可能导致的信用紧缩效应，从而加深经济的衰退。日股在此预期下诱发获利盘大幅抛售而暴跌。”刘煜辉如此解释。
未来分歧较大
对于日本股市的未来，市场人士分歧还是不能达到一致。
“面对长债收益率的上行，日本央行没有选择，只能通过进一步量宽将其压回去。日元短期会受息差影响而产生反弹，但在日本央行实施QE后会重回跌途。”刘煜辉认为这种“通胀预期消除不了，收益率很快又会重拾升势”可能是一条“不归路”。他认为，最坏的情况是，如果最后日股（金融股）被沽售，由于日本金融部门资产损失减记的压力，可能导致海外撤资或引爆整个泛太平洋资产市场下跌浪的展开。
但也有场内人士对日股后市仍持乐观态度。野村证券货币专家延斯·诺德威格指出，日经指数在2013年之内已经上涨了50.3%，其中仅仅5月之内就有12.7%的涨幅。因此，日股的大跌更多地被他解读为“仓位调整”，而不是“宏观层面的担忧”。
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