虽然日本央行行长黑田东彦一再为本国金融市场鼓气，但日本股市却置若罔闻。27日，日经225指数以重挫收盘，跌幅达3.22%。28日，该指数上涨1.2%。
“市场担忧的是面对国债收益率持续上升，日本的宽松政策还能持续多久。”28日，德阳投资首席外汇分析师瑞景祥对经济导报记者表示，近期日元的贬值正逐渐减缓，其带来的经济拉动效应恐不能长久，与之相反，贬值的负面影响愈发显现，10年期国债收益率上升正是主要表现之一。
数据显示，在4月初日本央行宣布推出超宽松措施后1个多月的时间内，日债收益率从0.31%的历史低位快速反向攀升，上周曾攀升至1%的年内新高。而28日的最新数据显示，其收益率仍接近1%。
“国债收益率上涨意味着国债价格剧烈下跌，银行的第一级资本比率也会随之大减，放贷能力很可能受到影响，并面临惨重损失，”对于上述市场表现，中南财经政法大学金融学院教授陈贺对导报记者分析说，“银行业的损失，最终不免转嫁到存款人身上，进一步导致民众财富流失。”
更有业内专家表示，长债收益率显著上升,将诱发日金融部门资产减值的预期，进而可能导致信用紧缩效应，从而加深经济的衰退。日股在此预期下诱发获利盘大幅抛售而暴跌，仅是这一逻辑的开端。
在陈贺等人看来，未来一周，日本还将公布一系列的经济数据，如4月份住房开支、消费者价格指数、工业产出数据、零售销售数据等。这些数据都将向市场表明日本新任政府施行宽松政策的效果，并给投资者指明一个短期的方向。
不过，陈贺认为，日本央行进一步放宽政策的可能性较大，因为面对长债收益率上行，日本央行没有选择，只能通过进一步量宽将其压回去。
在多位分析师看来，一旦日本10年期国债收益率超过1.5%，投资者应倾向谨慎。法国兴业银行的分析报告更是指出，国债收益率提高的同时银行资产盈亏规模将被放大也是日本政府要面对的一个重要问题，“所以即使是一个超级多头，到了9月份你也必须严肃考虑自己的股票（或债券）持仓。”
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