机构预测5月信贷或增长乏力

　　本周银行间市场利率大幅抬升，市场流动性趋紧，为A股走势增添了几许负面影响。下周公布的信贷、出口数据等将为市场走向提供重要的判断指标。

　　此前一些机构预测，5月信贷规模或创年内单月新低。近日，多家调研机构纷纷调低了对5月信贷的预期，申万将5月金融机构整体信贷投放预期由9000亿元下调至7000亿元。

　　交通银行金融研究中心报告认为，当前经济增长仍较为缓慢，尽管房地产、地方融资平台等领域信贷需求旺盛，但受制于政策限制无法得到足够贷款支持，总体有效信贷需求依然不足。但前期住房市场成交量回升对个人贷款的带动作用仍在。预计银行仍会通过扩大票据融资来用足信贷计划，但从货币市场利率近期上扬来看，存款状况不好对信贷投放的制约较明显。在5月存款未见显著好转的情况下，预计当月新增贷款与4月基本持平。

　　5月5日外汇局发布了20号文，对资本流入进行管理，预计会显著抑制出口虚增，对当月出口额形成压制。具体来看，一是去年5月出口金额创单月历史新高，去年同期的高基数拉低了今年的同比增速；二是5月国家外汇局的20号文明确规定，对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函。

　　下周国际清算银行或公布5月人民币实际有效汇率数据。人民币实际有效汇率已连续7个月创历史新高，在主要货币中升值幅度较大。5月人民币实际有效汇率或仍高企。