受国内经济指标弱势、IPO重启临近、资金面迟迟未松动、美联储提示退出量宽政策等多重利空影响，A股周四惨跌。截至收盘，沪综指大跌2.77%报2084.02点，深综指跌3.39%报942.06点。

    隔夜美联储宣布维持量宽规模于每月850亿美元不变，但提示或于明年结束，口气似乎比市场预期的强硬。这对全球金融市场形成极大影响，美股隔夜大跌，欧股和亚太股市周四大幅补跌。另外，美元连续两天大涨，商品期货大跌，黄金也大跌。

    关于美联储利率会议潜在的风险，笔者昨天作了特别提示。当时笔者指出，如果美联储口气偏软，对股市未必有多少支撑，但万一口气强硬，金融市场则会作出剧烈反应。

    屋漏偏逢连夜雨，国内消息对A股同样构成压制，主要是管理层并未降准或采取其他宽松措施，反而提出，“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。上海银行间同业拆放利率继续走高，钱荒局面益发明显。

    管理层上述言论含义十分明确，说得难听点，就是逼迫金融机构停止滥贷，逼迫其去杠杆，暗示其不要老是指望国家对他们无限兜底；说得好听点，就是“提高资金使用效率”。

    国内金融情况确实糟糕，借钱的国企和地方政府不顾一切地借钱，然后指望弄高GDP和做大产能。借出钱的金融机构也没好到哪去，他们总是无限地做大存款分母并自欺欺人，并无限地圈钱，一旦出了问题，就指望政府来兜底。这是种极可怕的组合，目前高层显然意识到了问题的严重性，而且不想继续采取驼鸟政策，而是主动面对难题。这是种负责任的态度，虽然经济指标暂时会因缺少刺激而显得更加难看。

    正巧昨公布了一些难看数据。6月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.3，较5月的49.2进一步下滑。此外，各种分项数据也十分难看，显示前期经济的弱复苏趋势已基本终结。

    这几天IPO重启得到极大渲染，弱市中无疑使股指跌得更快。笔者认为管理层在IPO规划方面是失败的，因时机拿捏得相当不好。前几个月股指强势时恢复IPO至少比现在弱市时恢复更合适，但管理层当时有可能被一些机构忽悠了，迟迟未下决心。现在内外部形势明显急转直下，却又忍不住想重启了。

    当前全球资金流已发生逆转，股市几乎必跌，而当IPO和股市下跌混在一起时，通常股民就极易将IPO当成股市暴跌的原因，怨气也更易发泄在管理层身上。

    后市方面，笔者无理由改变悲观态度，建议投资者慎重对待全新的经济和金融形势，忌用老经验看待目前的新形势。不过，今日投资者暂时不必过度杀跌，或许可等反弹一些再找机会出局。一般而言，就算处于跌势，周五走势也可能会缓和些，因机构可能要做市值，同时也不排除周末管理层出利好护盘的可能。

（责任编辑：马欣）